股权激励的方法分析.pdfVIP

130 能源技术与管理 2009年第2期 股权激励的方法分析 薛志国 (云南能源职业技术学院。云南曲靖655001) 【摘要]中国证监会与国资委相续出台了股权激励的管理办法以进一步规范上市公司股权 激励的实施。对股权激励的不忍方法及其优缺点作了分析比较，并对这些激励方法 在国外的应用情况作了简单介绍。 [关键词]股权激励；股票期权；限制性股票 有股权的增值收益，并在一定程度上承担风险，可 1 股权激励产生的原因 以使经理人在经营中更多地关心公司的长期价 股权激励是通过经营者获得公司的股权形式 值。股权激励对防止经理的短期行为和引导长期 给企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股 行为具有较好地激励和约束作用。 东身份参与企业决策，分享利润，承担风险，从瓶 2股权激励的类型 勤勉尽责地为公司长期发展服务。 在现代公司管理机制中，管理权与所有权是 按照经营者与股权收益之间基本权利和义务 分离的。在股东与经理人之间存在着委托代理关 不同，可分为j种： 系，由于信息不对称，股东与代理人之间的契约并 (1)现股激励。通过企业奖励或参照股权当 不完全，需要依赖于经理人的道德自律。股东与经 前市场价值向经营者出售的方式，使经营者直接 理入之间目标往往并不一致，常发生经理人不力 获得股权，同时规定经理入在将来一定时期内不 图使公司价值最大化从而使全体股东财富增加的 得出售股权。 现象，而可能采取一些方法使自己利益增加而损 (2)期股激励。企业和经营者约定在将来某 害股东利益。例如营建自己的利益集团，避免一些 一时期内以一定价格购买一定数量股权，购股价 风险项目投资，从而保全自己的职位，这些潜在的 格一般参照股权当前价格确定，同时对经营者在 利益冲突称为代理问题。 购股后再出售股票的期限作出规定。 为解决潜在的代理问题而形成了许多管理机 (3)期权激励。企业给予经营者在将来某一 制，其中之一是把管理层的收入与公司的成功联 时期内以一定价格购买一定数量股权的权利，经 系起来的补偿计划，这意味着除非股东也能得到 营者到期可以行使或放弃这个权利，购股价格(执 利益，否则管理层不能获得利益，这就是股权激励 行价格)一般参照股票的当前价格确定。 产生的根本原因。因而在制定股权激励计划时必 不同股权激励模式的权利和义务是不同的， 须考虑所采用的激励方式是否能有效的解决这一 j种激励方式一般都能使经理人获得股权的增值 代理问题o!。 收益2，其中包括分红收益。股权本身的收益。但 在不同的激励方法中，根据经理人的资历条 在持有风险，表决权。资金即期投入和享受贴息方 件和公司情况预先确定工资．并在一定时期内相 面有所不同。 对稳定，与公司的业绩关系并不非常密切。一般以 3限制性股票与股票期权的特点分析 财务指标的考核来确定经理人的奖金，因此与公 司的短期业绩表现关系密切，但与公司的长期价