风生水起人民币基金发展的机遇与挑战.pdfVIP

COVERSTORYI封面专题 风生水起 ：人民币基金发展 的机遇与挑战 ==I2008年起，在本来由外币基金独 占鳌头的私 私募股权方面，2008年新设 20只人民币基金，合 目 募股权投资市场上涌现出了一支高速发展的 计募资213．28亿美元 ；共发生30笔人民币私募 生力军，人民币基金。所谓人民币基金，其本质特 股权投资，合计投资3439亿美元。相比往年，私 点是资金来源为人民币，也就是说，人民币基金不 募股权机构的人民币募资、投资比例均有大幅提升。 在乎是谁管理，也不管这个投资到人民币基金的钱 而到了2009年，人民币基金投资表现更是非常突 来 自于中资还是外资，只要是用人民币进行投资就 出，投资活跃度首次超越外币基金，俨然成为市场 可以看作人民币基金。随着人民币基金如雨后春笋 主导力量。从投资案例数量来看，以2009年二季 般不断涌现，无论是从发展趋势上还是从投资规模 度为例，以人民币投资的案例共有62笔，占投资 上，这支股权投资市场的新生力量大有后发制人的 案例总数的554％。从投资金额来看，在剔除厚朴 态势，引起了业界的强烈关注。 财团投资建行一案 (以厚朴为首的投资财团入股建 近年来中国创投和私募股权市场上的人民币募 设银行一案共涉及交易金额为 7321亿美元，数额 资和投资表现都非常活跃。创投方面，2008年新 较大。)之后，以人民币投资的案例金额为749亿 成立88只人民币基金，共募集23．41亿美元，分 美元，占调整后投资总额的59．6％，亦占据市场主 别比上年增加了59只基金和 1249亿美元，且均 导地位。由此看出，在一向给人外币基金 占据主导 有超过一倍的增长 ；2008年度共发生269笔人民 地位的股权投资领域，人民币基金的力量亦不可小 币创投投资案例，披露的投资金额达 1394亿美元。 视。 030I2010年2月，3月．www．cnlnabfnet 封面专题ICOVERSTORY 正所谓 “时势造英雄”，人民币基金的异军突起， 充足是分不开的。随着股权投资在我国的发展 ，越 是与我国的股权投资市场 日益完善分不开的。笔者 来越多的单位和个人渴望分享股权基金投资带来的 认为人民币基金的发展存在着如下机遇 ： 收益，同时愿意为它承担风险。在这个有投资意愿 的群体中除了富有的个人、民营企业、社会组织， 机遇一：股权投资法律政策的完善 也不乏国有资产的身影，国有企业、政府引导基金 经过多年来的不断探索，我国已经初步形成了 等都有意参与。 人民币基金的法律构架，本土和外资投资机构在设 2008年 多类金融资本获准涉足股权投 资领 立和募集人民币基金的过程中基本上已有法可依。 域 ，使创投和私募股权基金的资金来源大为拓宽。 近年来 ，《外商投资创业投资企业管理规定 》、《创 2008年3月，证监会决定适度扩大券商直投试点 业投资企业管理暂行办法》、新版 《公司法 》、《证 范围，华泰、国信等八家符合条件的证券公司相继 券法》、《合伙企业法》陆续出台生效。随着法律制 获准开展直投业务。2008年 4月，全国社保基金 度 日渐完善，人民币基金在我国的设立与投资已经 获准 自主投资经发改委批准的产业基金和在发改委 基本没有法律障碍。 备案的市场化股权投资基金。2008年 6月，银监 对外国投资者来说，目前并没有令其太 “为难” 会就 《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》 的法律、