美债危机中私募基金持仓稳定.doc

美债危机中私募基金持仓稳定 上周开始，受到美国国债被标准普尔公司调降信用评级的影响，美国股市和A股市场出现较大的波动。不过 尽管美债危机在上周引起全球股市的剧烈波动，但在美国被调降信用评级的前1个月时间，道琼斯指数和上证综指就已经开始下跌了。上周，中美股市尽管受到美国被调降信用评级的冲击，但后市反弹较为强劲，总体跌幅并不深。 最近一个月中美股市大幅下跌 数据来源： 数据来源： 数据来源：好买基金研究中心，数据搜集日期2011年8月8日至2011年8月12日。 从调研的几家私募基金经理的观点来看，这几家私募基金均认为美债危机对股市影响有限。 明河投资总经理张翎表示：美债危机对中国股市的影响较小。张翎表示，中国股市是由自身的基本面因素驱动的。目前中国最大的基本面因素就是经济结构的调整，受益于经济结构调整的消费、医药和新兴产业有广阔的成长空间。美债危机不会改变中国股市最主要的基本面驱动因素，因此只会对中国股市带来短期的较小的影响。 创赢投资董事长崔军表示：每次股灾都是最佳的买股机会，美债危机不仅不会影响中国股市的走向，反而为价值投资者提供了最好的买入机会。崔军认为，美债危机爆发后的2011年8月8日，上证指数的动态市盈率到13.2倍，沪深300的动态市盈率已到12.5倍，低于2008年10月28日的1664点的平均13倍左右的市盈率，估值水平也与1994年7月29日上证指数325点、2005年6月30日上证指数998.22点相当。统计数据显示，过去20年，沪深300的动态市盈率低于13倍的机会，只出现过3次，每次都迎来大幅上涨，当前是A股市场第四次被严重低估的机会。崔军认为未来可能在2个月内出现牛市大底，上证综合指数明年可以看到4000点以上，而中长期走势更为乐观，5年时间上证综合指数可以达到5000点到8000点。 聚益投资表示：在这场美债危机引起的美国债务上限的政治斗争中，最终以奥巴马减赤字不增税的政策承诺收官，这意味着美国财政政策的空间被封杀了，对于经济复苏缓慢的美国来说，只能维系宽松的货币政策。而欧洲为了摆脱债务危机，也不得不继续维持宽松的货币政策。美国和欧洲的宽松货币政策，会加剧全球的通货膨胀。但聚益投资同时也认为，波段机会是跌出来的，跌狠了要敢于在左侧买入，当急跌暴跌的局面超出预期，左侧思路的“短买入机会”可能就在眼前。 （好买基金研究中心 孙文迪） 免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，好买基金研究中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此投资，其风险和责任自负。本报告不构成针对个人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户及伙伴传送，任何引用、转载以及向第三方传播的行为请预先通知好买，并请在引用、转载以及向第三方传播中注明出处。 2 1 2011-08-16 好买基金研究中心 专 题 报 告 Confidential and Proprietary