发展能力分析1.ppt

第六章 企业发展能力分析 本章主要内容： 企业发展能力分析常用的财务指标 种指标的计算方法、内涵、作用、影响因素、评价方法 如何利用多个发展能力指标综合分析评价企业的发展能力 第一节 企业发展能力分析概述 一、企业发展能力的含义 企业发展能力 自我发展能力 筹资发展能力 经营成果（企业业绩）： 规模 盈利能力分析 （前提条件） 稳定性 偿债能力分析 资产运用效率 （关键） （手段） 二、企业发展能力分析的意义 1.考核企业的发展能力，可以抑制企业的短期行为，有利于完善现代企业制度。 2.考核企业的发展能力，还有利于完善现代企业的理财目标。 三、企业发展能力分析方法 1.同比分析 同比分析就是将一个会计期间的财务数据与相隔一年或一年以上相同会计期间的财务数据进行对比，判断公司业绩的增减变动情况。 例如：如2001年度与2000年度之间，2002年第一季度与2001年第一季度之间，或2001年末与2000年末之间，所进行财务数据对比都属于同比范畴。 通常，会计报表项目（绝对指标）的增减变动情况采用“%”来表示，如本年度主营业务收入为1500万元，上年度为1000万元，同比增长50%；财务比率（相对指标）的增减变动情况采用“百分点”来表示，如本年度营业成本比率为76.24%，上年度为78.56%，同比下降2.32个百分点。 2.环比分析 业绩“拐点”，即较大幅度的增减变动 。 ※及时发现业绩“拐点”对投资决策极富有意义，趋势分析的重点就是发现“拐点”。 环比分析是趋势分析的一种。所谓环比分析，就年报而言，就是将下半年业绩数据与上半年业绩数据做比较。 例如，某企业2000年全年主营业务收入为395364万元，2000年中期主营业务收入仅为266768万元，二者相减得出下半年主营业务收入为128596万元，再用128596万元除以266768万元，乘以百分之百，便得出该企业报告期主营业务收入环比大幅滑坡51.80%的分析结果。通过环比分析可消除年报缺陷给投资者造成的误导。 四、企业发展的几种状态 1.平衡发展 平衡发展也可称为稳步发展，主要表现为： （1）企业营业利润增长率高于通货膨胀率； （2）当年销售利润能够支付管理费用、财务费用、流动资金需求并有盈余用于企业发展投资； （3）企业资金结构合理，财务费用不超过一定标准。 2.过快发展 （1）营业额增长很快，而存货和应收账款也相应增长，且后两项增长比营业额快； （2）在这种情况下，企业运营资金需求增加，但企业没有足够的资金来源来满足资金的需求，从而常常出现现金支付困难。 3.失控发展 （1）企业市场需求增长很快，企业预期增长势必将持续，因而企业通过借款来支持这种增长； （2）企业资金结构不合理，营运资金为负； （3）在这种情况下，企业一旦市场需求减少，因生产能力已经扩大，固定费用支出增加，企业发生销售困难，难于及时调整结构，发展出现失控。 4.负债发展 (1)企业盈利很低，却决定大量举债投资； (2) 营运资金为正，营运资金需求也大量增加，但企业利润增长缓慢； （3）这是一种不平衡的冒险发展，因企业自我发展能力很低，却有大量借款。 5.周期性发展 （1）企业发展随经济周期的变化而变化，如冶金行业，企业经济扩张时期发展很快，盈利较好，在需求不足时期，盈利下降，发展速度放慢； （2）这种企业的投资以长期发展趋势来定，企业固定费用增加很易使企业陷入困境。 6.低速发展 （1）企业盈利率较低； （2）没有新增生产能力，也没有新产品进入市场； （3）企业投资已经收回； （4）流动资金和流动负债均没有增长； （5）这种企业对竞争很敏感，企业的投资与发展没有保障。 7.慢速发展 （1）首先企业主动减少投资，企业营业额增长放慢； （2）但企业流动资产仍有增长； （3）可能是企业产品竞争能力降低，也可能是企业盈利率降低，难于再投资； （4）有一些企业往往在此时靠增加对外投资来解决。 企业目前的状态是投资者做出投资决策的依据。分析者应当动态的、从总体上考察企业的发展前景，主要的是正确判断