目前我国期货市场存在的问题分析.docVIP

目前我国市场存在的问题随着我国经济市场化的深入,市场已初具规模，但由于起步较晚，存在诸多问 题。文章针对我国市场上存在的主要问题,分析了存在问题的原因，在此基础上提出了 适合我国市场发展的建议。 背景 进20 世纪 90 年代之后，发达国家和部分发展中国家相继推 出多种交易，配合全球金融市场的国际化程度的提高，的运用更为普遍。海外市场更加完善，我国也从多方面加强市场的完善，从而在总体上提高市场的效率， 完善证券市场结构，增强我国资本市场的国际竞争力。我国市场经历了超常规发展的初创期，也经历了问题迭出 的整顿期， 但相较于国外市场而言国内市场还是一个新兴的市场。 我国市场的成长具有 明显的超常规发展特征。从时间跨度来看，在十余年的时间里，我国市场跨越西方 市场百年发展历程， 呈现出跳跃式发展态势。 市场的超常规发展一方面迅速弥补了我国 传统经济体制的缺陷， 利用“后发优势”进行跳跃式发展； 另一方面也为我国市场的规 范发展带来了潜在的隐忧。 我国市场存在的问题 政府推动是我国市场成长的一显著特征。 与美国和其他国家由现货交易商 和行业协会自发组织建立交易所的模式不同， 我国市场的建立是国家高层管理机构 从建立市场经济体制和解决经济运行过程所存在的实际问题出发， 由上至下地推动市场 的组建与发展。政府出面组建市场，有助于节约组织成本，但也极易助长政府对市 场不应有的行政干预，从而使我 国市场呈现较强的行政性特征。 我国市场经过近年来的治理与整顿逐步进入规范、 有序的发展阶段， 取得了令人瞩 目的成就。市场硬件设施实现了现代化，市场软件设施日趋完善。形成了以交 易所为核心的较为规范的市场组织体系。经过十余年的试点与发展，尤其是经过 1994 年以 来的清理整顿， 我国的市场由分散建设逐步趋向集中规范， 初步形成了一个比较完整的 市场组织体系。在这个体系中，交易所是核心，已上市品种的交易基本稳定， 由经纪公司会员形成的代理网络基本可以覆盖整个市场。 在我国市场组织机制正步上日趋完善轨道，我国市场的固有功能亦得以发挥。 但其间也存在很多问题，限制了我国市场的正常发展。 1）交易品种不足 品种是市场生存和发展的根本资源， 市场功能的发挥只有依托于市场 交易才能展开。品种稀缺不仅影响实体经济发展，也会使交易所缺乏竞争力、走向边缘化。 长期以来我国品种稀少已经成为市场功能发展的障碍。 目前， 我国经中国证监会的 批准，可以上市交易的商品有以下种类。①上海交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、 燃油、黄金、钢材。②大连商品交易所： 大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、 pvc （聚氯乙烯）。③郑州商品交易所：小麦、棉花、白糖、pta（精对苯二甲酸）、 菜籽油、稻谷。 品种需求不仅来自实体企业，也来自市场投资者。作为我国金融市场的重要组成部分， 市场理应成为投资资金的重要选择。但事实上，资金并未得到分流。主要原因就是 品种太少，而且结构不合理。除了部分农产品和原材料品种外，占全球市场 80%的金融 在我国还是一个空白；为投资套期保值、规避风险的期权产品，更属空白；就连国 际市场占交易份额大头的原油，至今未能推出。 目前的品种，上市程序为复杂，在一定程度上成为制约创新的关键。只有改 革调整现有品种上市制度，积极鼓励品种创新，才能推动市场发展。 2）投机成分过重 目前在我们的市场上， 大部分的市场参与者在交易的过程中， 投机的心理往往占了上风。 甚至在需要参与市场进行套期保值的企业中， 也有不少做投机交易的， 比如有些粮油加工企 业在市场上却成为了空方的大户等等。在这种情况下对价格的炒作便成了唯一的主题。 根据现代经济学的分析，市场是属于“不完全市场”的范畴。在这种市场，商品价格的 高低在很大程度上取决于买卖双方对未来价格的预期， 而远远脱离了这种商品的现时基础价 值， 从而可能导致了价格“越买越贵”或“越抛越跌”的正反馈循环。 在这种情况下就很容 易出现价格往极端发展的风险。 而正因为市场品种少， 不仅使大量需要规避价格风险的 企业没有适合的风险规避场所，也成了不理性投机的根源。 3）市场参与者不够成熟 由于目前我国的专业投资管理公司和专业的经纪人队伍还没有建立和规范起来， 所以实 际的投资大部分还得依靠投资者自己来完成， 其投资行为必然具有很大的盲目性。 中国在进 入 WTO 后国际贸易总量已经上升到全球前列，作为发展最快的经济实体，中国的国际贸易 总量不断上升，对大宗原材料如石油，钢铁，有色金融的需求量也猛增，这势必对这些商品 的价格产生巨大影响。这些商品在国际市场的价格波动也会给中国的企业带来巨大的风险， 因此， 使用国际金融市场上的衍生金融工具规避风险是这些企业进行风险管理不可或缺的有 效手段。但是，这是一项专业性极高的工作，必须具备一支高水平