- 1、本文档共12页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
江苏省系统工程学会第十一届学术年会
股票价格波动与宏观经济变量关系的实证研究
吴慧1,林锦国1,李为相1,萨日娜1
‘南京工业大学自动化与电气工程学院,江苏南京210009
摘要:股票市场与经济增长之间的关系是经济学界中极富争议性的一个话题,而股票价格是否
能反映国民经济状况,也是当前研究的热点问题。为了在一定程度上认识股票价格指数是否反映了
国民经济活动运行状况、股票市场是否对国民经济有重要的作用,本文选择股票价格指数与经济增
长,货币供应量以及进出口额的关系进行研究。本文在现有理论和文献基础上,选用必威体育精装版数据,通
过协整检验的计量分析方法得出:中国股票价格指数和宏观经济增长指标相关性不强,股票价格指数
在我国尚未起到“晴雨表”作用。并给出了相应的政策建议以促进股票市场与宏观经济的良性互动。
关键词:股票价格指数;宏观经济;货币供应量;协整检验;因果检验:
l引言
金融发展理论的核心是金融发展与经济增长之问的相互促进作用,这意味着在金融发展和经济
增长之问有着显著的正相关关系。作为金融市场重要组成部分的股票市场与经济增长之问的关系,
也是当前研究的热点问题。实证研究也表明,在美国等拥有成熟股票市场的发达国家里,股价指数
与宏观经济指标是具有较高的相关程度的。但在我国,股票价格指数是否能起到“晴雨表”作用,
仍然是一个富有争议性的问题。
许多学者认为股票市场与经济增长相关并且能显著地促进经济增长【1-61。他们主要从股票市场的
融资能力、流动性、规模及信息获取等角度研究股票市场对资本形成的作用,认为股票市场有利于
加速资本形成,从而有利于经济增长。中国资本市场的发展不仅与经济增长存在相关关系而且与经
济体制的持续转型有关,他们同时认为随着资本市场规模的逐步扩大资本市场吸引的储蓄越来越多,
其对经济增长的贡献程度也将逐步提高(12-17J。另一方面,还有一些学者认为股票市场与经济增长无
关或微弱相关或不显著的负相关,他们从股票市场规模和股票融资数量的角度评价股票市场的作用
[7-9]。我国股票市场发展对经济增长的作用相当有限[]0-11】。
同前在国内外实证研究中的不足之处主要有:首先,对于高速发展中的中国股市,采用必威体育精装版的
数据有利于做出更准确的判断,国但国内多数研究所采用的数据还不够具有时效性。其次,‘从分析
方法来看,现有的研究多采用经验数据的实证分析和检验得出结论,并给出相关韵理论分f析?。但运
用统计或计量方法的不同以及选取的指标不同,导致了不同的研究结果。在研究的规范性上存在一
定缺陷。其次是简单的进行回归分析,满足于两者之问的相关关系。这些做法的缺点是无法发掘出
两者之问内在的因果关系,而且容易出现伪回归现象。
本文采用必威体育精装版样本区间至2008年,使对我国股票市场的研究着眼于近年来股票市场发育成熟后
1作耆简介:吴慧(1985.),女,江苏盐城人,南京工业大学自动化与电气工程学院系统工程专业硕士研究生.主要研究方
向:金融1二程、智能决策理论学.Email:wuhui769@163.COrn
.408·
江苏省系统1二程学会第十一届学术年会
股市发展的过程,使模型的结果更具说服力。其次,国内对股票价格指数和宏观经济的研究主要采
用多元线性回归方法,利用向量自回归WAR)模型对宏观经济因素与股票市场价格行为的长期关系进
行考察,研究主要遵循如下步骤:首先进行单位根检验,并以平稳的时问序列数据构造VAR模型并
进行结构分析,然后从Granger因果检验、脉冲响应分析和方差分解等角度来进一步验证变量之间
的关系,避免了可能出现的“伪回归”现象。第三,将分析置于近年来股改的大环境中,在政策方
面提出了新的建议。第四:在变量方面有所创新,前人研究中,对于股票指数与GDP关系的研究
进行的比较充分,但从市场宏观调控、货币供应量和外贸进出口角度进行研究的较少,本文从这一
新的角度出发,更全面的讨论了股价指数宏观经济之问的相互关系,从而得出更充分的结论。
2变量选择及实证方法
2.1变量的选择及数据的搜集
上海股票市场收盘价用彻表示,数据来自上证综合指数:深圳股票市场收盘价用Ps表示,数据
来自深证成份指数。
国外有关股票价格与宏观经济变量关系的文献中,选择的宏观经济变量主要包括国民生产总值、
工业增加值、长期利率与短期利率、通货膨胀率、货币供给、汇率等,
您可能关注的文档
- 基于触摸设备手指滑动方向可用性探究.pdf
- 发展适合研究院所心理健康教育之路%2c创造性地开展心理健康教育工作.pdf
- 多个大股东控制对企业价值影响实证研究.pdf
- 变革型领导和员工对组织变革认同感的关系——以科技型企业为例.pdf
- 不完备信息系统中扩展粗糙集理论研究.pdf
- 电气石%2fTiO2复合光催化材料性能研究.pdf
- 高温冻土区开放新型复合护坡路堤热稳定性的研究.pdf
- 单轴压缩条件下水泥土细观结构试验研究.pdf
- 地下水有机污染的研究综述.pdf
- 靶向给药系统的靶向机理和应用研究进展.pdf
- 2024年江西省寻乌县九上数学开学复习检测模拟试题【含答案】.doc
- 2024年江西省省宜春市袁州区数学九上开学学业水平测试模拟试题【含答案】.doc
- 《GB/T 44275.2-2024工业自动化系统与集成 开放技术字典及其在主数据中的应用 第2部分:术语》.pdf
- 中国国家标准 GB/T 44275.2-2024工业自动化系统与集成 开放技术字典及其在主数据中的应用 第2部分:术语.pdf
- GB/T 44285.1-2024卡及身份识别安全设备 通过移动设备进行身份管理的构件 第1部分:移动电子身份系统的通用系统架构.pdf
- 《GB/T 44285.1-2024卡及身份识别安全设备 通过移动设备进行身份管理的构件 第1部分:移动电子身份系统的通用系统架构》.pdf
- 中国国家标准 GB/T 44285.1-2024卡及身份识别安全设备 通过移动设备进行身份管理的构件 第1部分:移动电子身份系统的通用系统架构.pdf
- GB/T 44275.11-2024工业自动化系统与集成 开放技术字典及其在主数据中的应用 第11部分:术语制定指南.pdf
- 中国国家标准 GB/T 44275.11-2024工业自动化系统与集成 开放技术字典及其在主数据中的应用 第11部分:术语制定指南.pdf
- 《GB/T 44275.11-2024工业自动化系统与集成 开放技术字典及其在主数据中的应用 第11部分:术语制定指南》.pdf
最近下载
- 小学一年级家长会语文老师PPT课件1_图文.ppt
- 奥鹏云南开放大学 小学语文案例教学(20秋)形考作业4(客观).doc VIP
- 沅陵大曲酒厂续建项目(重大变更) 环境影响报告书.pdf
- SH∕T 1541.1-2019 塑料颗粒外观试验方法 第1部分:目测法.pdf
- 泳池清洁机器人.pdf VIP
- 中职高考语文二轮复习写作技巧专项突破专题01 应用文写作-技巧与练习(含详解).docx VIP
- (人教版)数学三年级上册计算题“天天练”习题卡,含100份题组,附参考答案.doc
- 【新教材】人教PEP版(2024)三年级上册英语Unit 1 Making friends单元整体教学设计.docx
- 乡村学校德育工作实践.docx VIP
- “国家中小学智慧教育平台”培训方案(2).doc
文档评论(0)