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案例： 某企业现有自有资金100万元，年初做出了投资风险预测： 投资收益：如10%，则收益10万元，如6%，则收益6万元 企业现在决定负债100万元，利息率8% ，也用于投资 – 投资剩余收益 如10% ： 10－8 = 2 如6% ： 6 －8 = -2 若企业负债300万元，利息率8% ，用于投资 – 投资剩余收益 如10% ：30－24 = 6 如6% ： 18 －24 = -6 – 结论：负债是“双刃剑”。 ? 负债在增大投资者收益的同时，也会增大投资者 的风险，所以，应适度负债。 不要冒你承担不起的风险 如果你损失10万元，若损失得起的话，就可以继续下去，但如果你赔不起5万元，而一旦失败的话，你就完蛋了。 –资产负债率参考标准值： 行业性质不同，比率的标准不同。 –传统产业高一些 –新兴产业低一些 –固定资产多的企业高一些 –科研开发类企业低一些 –进行财务分析时行业平均水平是很好的参照标准 ? 一般标准： –保守的观点认为该指标不应高于50%，而国际上通常 认为等于60%时较为适当 V6.5P33：存货周转分析 什么样的企业好呢？ 企业利润率高就好吗？ 总资产报酬率＝营业净利率×总资产周转率。 对一个企业来说，营业净利率高不是坏事，但别忘了另外一个变量——周转率。一般大家都会想利润率，而看不到周转率。利润率高不一定能赚钱，周转率才重要。 沃尔玛是经销商，一块钱的成本投进去，周转一次2%的毛利并不高，但是它一块钱资产一年周转24次。一块钱资本一年就挣四毛八分钱。这是沃尔玛挣钱的原因。 V6.5P26：因素分析法 可运用在与预算执行情况的比较分析 毛利受销量、销售单价、单位销售成本影响 第一种情况：比如恒企皮具到了13年12月份，通过与预算的比较，发现销售量已完成全年目标，但总销售额和毛利都还差15%没有完成。在这种情况下，我们财务就会提建议：对畅销商品提价、加大对高端商品的促销、厂家的销售奖励，而销售部门一般就会做出回应，比如改变柜台商品摆设（商场堆头）及促销方案，采购部门与厂家谈销售奖励 另外：倒金字塔的分析 一般情况下，这3个因素中，销量与销售额是成正比例变化的，因此还会结合通过结构分析、部门分析，从众多部门与品种中集合到最后一个点，最终找出是哪种商品、哪个门店这2个因素没有正比例增长，找出最终原因：往往是某个门店没有执行价格政策，打折多，如果没有相关政策支撑（促销打折申请），我们会对这个门店亮牌警告，也有可能是某个门店刚开业，为了做品牌影响力，有让利顾客；也有可能是某种商品刚上市，厂家为了抢占市场份额，给予让利，我们财务就会与采购部门一起跟进厂家的返点让利。 第二种情况：发现销售总额、毛利完成全年目标，但销售量没有完成。在这种情况下，我们财务就会提建议：产品组合线的调整，销售部门就会改变促销方式，比如商品的捆绑销售、买一送一、或者主打低端品种，年终大让利等活动 在实际工作中，我们不能跟业务部门的谈因素分析法这种财务专业术语，否则会让他们觉得我们财务不专业，而是要通过我们的数据分析，给出很好的点子，这样业务部门会觉得我们财务很可亲、很有权威，慢慢的会很重视我们财务。我们要学以致用。 业务泛会计化、会计泛业务化 恒企梦 今天，把梦想带回家！ 阅读财务报表时应重点关注的项目 三、应收账款（客户尚未支付的货款）：如果应收账款数额较大，说明企业的产品在市场上不是很受欢迎，起码来说不是畅销货；此时企业可能产品销售不畅，存在产品积压，而企业为了减少库存采用赊销的手段，故而产生比较大的应收账款。此时应加强应收账款的管理，尽量减少坏账的发生，及时收回货款。此时的经营可能存在较大的风险（坏帐、增值税、所得税、利息），未来的销售可能会下降。产品在市场上很受欢迎的企业，其表现为存在预收账款，因为客户为获得该产品往往先预付货款，即使欠款，也会在规定的时间内付清账款，其应收账款的数额较低。 应收账款的指标数值：应收账款占总资产的比率=24%。 阅读财务报表时应重点关注的项目 同时关注税务风险： 应收账款与其他应收款的增减关系。如果是对同一单位的同一笔金额由应收账款调整到其他应收款，则表明有操纵利润的可能。 第二，应收账款与长期投资的增减关系。如果对一个单位的应收账款减少而产生了对该单位的长期投资增加，且增减金额接近，则表明存在利润操纵的可能。 阅读财务报表时应重点关注的项目 四、短期借款：用于补充营运资金，就是说只可用于短期的生产经营，不能用于长期投资，例如购置设备或进行固定资产投资，即所谓的短债长用、就可能加大企业的财务压力。因为产品的生产、销售周期较短，回款周期短，产品销售的利润可用于偿付借款利息；而长期投资周期长，回收较慢，产生的收益不能及时偿付借款利息，进而使财务风险加大，偿债压力大，使企业进入困难时期。 阅读财务