某企业内部长期投资管理(71页).ppt

* * * * * * * * * * 方法二：各年运行成本相同，只要将原始投资和残值值摊销到每年 年平均成本=投资额摊销+年运行成本-残值摊销 * 结论：应进行更新 方法三：将残值在初始投资额中减除，视同年承担相应利息，然后与净投资额一年运行成本总计 * 结论：应进行更新 * 第五节 无形资产投资 一、无形资产 定义：无形资产是指企业所拥有的没有物质实体的，可使企业长期获得超额收益的资产。 特点：1．无形资产没有物质实体； 2．无形资产能带来超额利润； 3．无形资产可在较长时期内发挥作用。 二、各种主要的无形资产 (一)专利权 专利权是国家授予发明人在一定的有效期限内对其发明创造的使用和转让的权利。 (二)专有技术 专有技术是指由企业研制和发明的生产、制造工艺过程的秘密和各种诀窍。 (三)专营权 专营权是指政府或其他企业授予的经营 某项业务的独占特权。 (四)场地使用权 场地使用权是指根据有关法规和合同所获得的使用一定土地的权利。 (五)商标权 商标权是专门在某类指定的商品或产品上使用特定的名称或图案的权利。 (六)商誉 商誉是指一个企业由于种种原因所形成的营业状况特别好，资产报酬率超过同行业正常报酬率的能力。 三、无形资产投资决策 固定资产投资决策的一些基本方法，一般都适用于无形资产的投资管理。但与固定资产投资相比，无形资产投资则更加复杂，这是因为： 1．无形资产投资有多种形式。 2．无形资产投资期及取得超额收益的时间很难准确预测。 3．无形资产所增加的超额收益额也存在不确定性。 * * * 精品资料网（）成立于2004年，专注于企业管理培训。 提供60万企业管理资料下载，详情查看：/map.htm 提供5万集管理视频课程下载，详情查看：/zz/ 提供2万GB高清管理视频课程硬盘拷贝，详情查看：/shop/ 2万GB高清管理视频课程目录下载：/12000GB.rar 高清课程可提供免费体验，如有需要请于我们联系。 咨询电话：020值班手机网站网址： 在线文档： * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 一般公式(每年NCF不相等) 回收期是累计现金净流量为零的年限 教材例7-5 P317 年份 0 1 2 3 4 5 NCF -100 20 30 40 50 40 * 年份 0 1 2 3 4 5 ∑NCF -100 -80 -50 -10 40 80 3.投资回收期决策原则： 用计算投资回收期与预期可接受的投资回收期比较： 独立项目（Independent Projects）： 投资回收期短于预期可接受的投资回收期（标准）的项目，可行；长于标准的，不可行； 互斥项目（Mutually Exclusive Projects）： 投资回收期短者为优，可行。 4.投资回收期的优缺点： 优点：直观、计算方便。 缺点：没有考虑资金时间价值；没有考虑投资回收期期满后的现金流量。 （三）平均报酬率（ARR） 平均报酬率:投资项目寿命周期内平均的年投资 报酬率，也称平均投资报酬率。 平均报酬率= 年平均现金流量 初始投资额 ×100% 决策原则： ⊙用平均报酬率的高低来比较不同的投资方案。 ⊙平均报酬率较高的方案，可行。 ⊙单个方案，选择高于必要平均报酬率的方案； ⊙多个互斥方案，则选平均报酬率最高的方案 优缺点： 优点：直观、计算方便。 缺点：没有考虑资金时间价值。 三、折现现金流量指标 贴现现金流量指标是指考虑了资金时间价值的指标。 ●净现值 ●净现值率 ●获利指数 ●内含报酬率 ●年均净现值 * 1.净现值 ◇净现值(NPV)，是把项目未来各年的预期现金流量折现，将这些现值相加，减去初始投资，就得到公司投资该项目的净现值（净收益）。 ◇如果计算出的NPV?0，则可以认为该项目的实施将给企业带来新的价值，从而增加了股东财富。 净现值（NPV）=未来报酬现值总额－初始投资额 净现值的计算过程 第一步：计算每年的营业净现金流量NCF 第二步：计算未来报酬的总现值。可分成以下三步： a .将每年的营业净现金流量折算成现值。如果每年的NCF相等，则按年金法折成现值；如果每年的NCF不相等，则先对每年的NCF进行贴现，然后加以合计。 b.将终结现金流量折算成现值 c.计算未来报酬的总现值 第三步：计算净现值 净现值=未来报酬的总现值?初始投资 净现值法的合理性：