某地产财务报告比较分析案例(29页).ppt

莱茵达置业与阳光新业地产年度财务报告比较分析案例 报告者：朱一筱 金融082班 行业背景 1.房地产行业利润率水平高 房地产行业是一个高利润水平的行业，人工工资普遍较高。 2.竞争激烈 近年来，房地产行业竞争日益激烈，许多企业都投资于地产行业，出现地王，囤地等现象。 3.房价总体还处于高价状态 受到通货膨胀，经济发展过快等因素的影响，政府调控力度有限，房价总体处于高价状态。 4.政府调控力度加大 由于商品房价格增长速度太快，成为一个重大的民生问题，政府加大宏观调控，抑制房价过快增长。 5比较 莱茵置业和阳光地产在地产业都占据一定的市场份额，阳光地产的总资产规模大于莱茵置业。但是莱茵置业各项指标均稳步上升很有发展潜力，提升的空间很大。 莱茵达置业股份有限公司概况 公司名称：莱茵达置业股份有限公司 证劵简称：莱茵置业 （000558） 上市地点：深圳证券交易所 上市日期：1994-05-09 板块类别：地产板块 行业类别：房地产开发与经营业 公司注册地址：杭州市文三路535号莱茵达大厦 公司联系电话：86-571 公司网址： 法人代表：高继胜 主营业务范围：房地产开发,档口使用权出租、出售,家具、装饰材料等批发零售,商品配送、仓储运输等业务 阳光新业地产股份有限公司概况 公司名称：阳光新业地产股份有限公司 证劵简称：阳光股份（000608 ） 上市地点：深圳证券交易所 上市日期：1996-09-19 板块类别：地产板块 行业类别：房地产开发与经营业 公司注册地址：广西壮族自治区南宁市江南路230号南宁经济开发区 公司联系电话：86-10 公司网址： 法人代表：唐军 主营业务范围：房地产开发经营,装饰装修工程,自有商品房的租赁,房地产开发的法律、法规和政策的咨询服务,商业管理服务 主营业务收入 收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。莱茵置业2008年-2010年呈一直增长的状态，显示其经营收入稳定，2010中报，莱茵置业披露上半年实现营业收入8.04亿元,同比增加211.1%; 上半年主营业务收入增加2倍多主要是由于今年前4个月,房地产市场行情火爆,主要项目取得较好的销售,可用于结转的项目增加. 而阳光股份08年-10年业绩较莱茵置业均属良好，但是2009年主营业务收入突然下降，总结原因是由于09年先后几次进行规模扩大兼并收购了首创置业、青岛颐中、北京瑞丰阳光投资等公司。一下扩张太快，所幸2010年迅速调整，主营业务迅速回升。远远超越莱茵置业。 净利润 总资产 总资产显示企业规模的大小，从两个公司的总资产来看，阳光股份的资产规模将近是莱茵置业的两倍，因此也反映了后者企业规模相对较大。莱茵置业2008年-2010年呈稳步增长的态势，比较稳定。而阳光股份2009年获得了很多的银行贷款和企业并购，因此企业资产增长很快，2010年重又回复。 净资产 由于莱茵置业比较高的净利润，再加上2008-2010年股东的再投入，使得企业净资产高速增长，年均增长率31.35%。阳光股份也是保持相对比较稳定的增长率，年均增幅达到17.60%。 财务指标分析 （一）核心指标分析 1、净资产收益率 净资产收益率反映企业所有者权益的获利能力，莱茵置业公司近三年的收益率处于一个同等水平，获利能力比较稳定而且高于阳光股份。阳光股份2008年获利水平只有1.6%，处于一个非常低的水平，2009年调整之后大幅上升，2010年业有较大幅度上升，说明其发展潜力巨大。 （一）核心指标分析 2、销售净利率 销售净利率反映企业销售收入的获利能力。从两家公司2008年-2010年三年的销售净利率来看，阳光股份的获利能力显然比莱茵置业更强一些，而且莱茵置业近三年来都是呈负增长的趋势，应该从其他方面找找原因。 （一）核心指标分析 3、总资产周转率 总资产周转率反映总资产的利用效率，从其计算公式来看，周转速度快慢主要取决于流动资产周转率和流动资产占总资产比重。通过计算证明，莱茵置业2008-2010年三年增长，其流动资产周转速度同样保持良好，而阳光股份由于2009年资产结构变动，因此流动性降低，使得周转速度发生异常下降。 （一）核心指标分析 4、权益乘数 反映企业总资产是所有者权益的多少倍数。阳光股份权益乘数一直低于莱茵置业，呈波动下降的趋势，而莱茵置业一直处于上升阶段。 小结 由莱茵置业和阳光地产两家公司净资产收益率来看，莱茵置业公司近三年的收益率处于一个同等水平，获利能力比较稳定而且高于阳光股份。阳光