民营企业财务管理及风险防范(198页).ppt

中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 税务筹划风险及其产生的原因分析 （一）政策风险 （二）税务行政执法偏差风险 （三）经营损益风险 （四）投资扭曲风险 第七篇 其他 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 2、财务信用管理 随着国家宏观信用管理体系的建立，工商、银行、税务等部门将陆续建立和完善相适应的信用监管体系，企业必须尽快适应这种外部环境的变化，提高自身信用管理水平，尤其是在财务战略管理中要重视企业财务信用提升问题，将其放在战略的高度进行认真的分析研究。 案例：银行承兑汇票的故事 第七篇 其他 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 3、全球理财战略 经济全球化已成为当今世界经济发展不可逆转的潮流，企业要在全球化的竞争中取得成功，既要能够走出国门去经历风雨，进行科学有效的投资活动；又要能够请进来吸引足够的外资，提高自身的国际竞争能力。在企业财务战略管理中，要全方位的考虑全球理财战略问题，研究其特殊的理财理念、理财目标和理财策略。 第七篇 其他 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 4、财务竞争战略 在以市场为导向的财务战略思想下，财务竞争战略管理问题变得尤为重要，它要求企业高度重视成本领先、集中资金重点投资、加强财务运作质量，形成企业财务战略上的竞争力。 第七篇 其他 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 这项策略最核心的问题就是向市场表达凌志汽车的优良品质，提升其品牌价值。通过评估对凌志高端品牌的形象塑造起到关键作用。从凌志必威体育精装版款车型的价格看，它已经非常接近德国的宝马汽车了，而原来日本汽车的价格只是宝马的1／3。 日本汽车最终进入美国高端汽车市场。 第五篇 战略篇 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 点评： 当时，日本汽车还只是开始占领低端市场，如果此时，美国汽车行业开始战略防御，完全可以抵御进攻。因为，第一，日本汽车在此时还没有实力进入高端市场，改变低端产品低价低质的形象并不容易。第二，美国汽车行业可以凭借自己已占领的高端市场份额，以及高端产品的形象和本土化的优势，将日本汽车扼杀于摇篮之中。 然而，美国汽车业当时没有积极采用防御型战略而失去了相当份额的汽车市场。 第五篇 战略篇 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 讨论： 1、企业的财务战略是一成不变的吗？为什么？ 2、您的企业曾经选择过哪几种财务战略？根据形式变化，现在是否需要调整？如何调整？ 第五篇 战略篇 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 二、如何选择企业的财务战略？ 选择企业的财务战略时，一般要结合企业不同的发展阶段，进行相应的财务战略。 第五篇 战略篇 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 1.创立期的财务战略 　　处于创立期的企业，由于未来的经营情况具有极大的不确定性，经营风险很高。因此，为了控制企业总风险，一般采用低风险的权益资本进行融资，资金来源以风险投资为主要，比如股份企业可以通过发售股票吸引风险投资者进行融资，有限责任公司可以通过实收资本进行融资。同时，由于此阶段企业的资金需求量比较大，内部积累一般满足不了资金需求，因此，一般采用低股利政策或者零股利政策。 第五篇 战略篇 中国社会科学院中小企业研究中心 吴瑕 2.成长期的财务战略 　　处于成长期的企业特点：销售规模快速增长，经营风险有所降低，企业以营销活动为重点，资金需求量很大。因此，可以进行适当的负债融资，适当提高资产负债率。资金来源主要以私募、公开募集或者上市为主要融资渠道，也可以采取发行诸如认股权证、可转换债券等证券的方式进行融资。同时，由于此阶段已经开始产生现金流入，通过提高股利分配水平（一般采用低股利加额外股利政策），以吸引新的投资者；此阶段以新进入的投资者投入资金为主，少量的负债融资为辅。