关于中国股市弱式有效分析中金融计量方法的比较_马奕虹.pdfVIP

财经纵览 财政金融 关于中国股市弱式有效分析中金融计量方法的比较 马奕虹 : ， ， 摘 要 与国外相比 我国在股票市场的研究上起步较晚 在研究中使用的金融计量方法大多也是借鉴国外的研究成 果 ，主要使用序列相关检验、随机游走模型检验、游程检验、白噪声等，这些传统的计量方法由于存在种种局限性 ，最近 为解决传统计量的局限性提出新的检验方法，广义谱导数检验法 。 : ; ; ; 关键词 股票市场 弱势有效 金融计量方法 比较 ， ， 股票在国家的经济生活中扮演着重要的角色 尤其是在市 的弱势有效性主要采用两种方法 第一种是用衡量股票的收益 ， 、 ; 场经济越来越明显的今天 股票能帮助企业实现资金融通 分 率来评价 第二种是通过检验股票的收益是否和过去有关联来 、 、 。 散企业的金融风险 实现资源优化配置 传递市场信息等等一 评价 系列的功能。股票在国家经济角色中扮演的好坏跟股票市场的 ， ， 、 有效性密切相关 对股票市场的有效性进行研究 可以使政府 二 有效市场假说 ， 在宏观上加强对股票市场的监管职能 并且为营造一个健康有 ; ， ， 效的股票市场提供参考意见 企业对股票市场有效性进行研究 我们可以做如下的假设来检验股票市场是否具有弱势有效 ， t Pt ， t 股票市场有效性的研究能为上市公司的融资运作提供科学决策 第 期的股票价格假设为 对于 期的收益情况我们可以用对 。 ， Yt t － 1 t 为投资者提供理性的投资引导 数来表示 因此我们可以用 的表达式来表达第 到第 期 的股票价格变化情况，可以用如下的公式来表示 、 Y = 100ln (P / P ) ( 2 ． 1) 一 相关概念及定义 t t t － 1 公式 t － 1 It － 1 ， 第 时期的所有已知股票收益的集合用 来表述 那 么可以表达为It － 1 = {Yt － 1，Yt － 2 ，……}。在对股票的收 1． Yt ， 有效性 益情况用 随时间变化来表述变化规律时 一个重要而且有意 ， :