招商地产财务分析总结.ppt

合并数据 母公司数据 流动比率 1.58 2.00 企业集团母公司 说明母公司短期偿债能力优于企业集团。 但因为房地产行业特点，房地产建造周期长，其材料、产成品等存货量必然加大，销售过程也不同于一般商品零售企业，所以流动比率相对会高。 偿债能力 合并数据 母公司数据 行业平均值 资产负债率 0.73 0.63 0.75 行业平均值企业集团母公司 企业集团的资产负债水平与行业平均水平比较接近，资本结构较好，能够展现出企业集团利用债权人资金进行经营活动的能力，且能够保证较强的偿债能力。 此外，有可能企业举债筹措资金的行为多发生在子公司。 资产营运能力 * 指标 根据合并财务报表计算 根据母公司财务报表计算 反映营运能力 存货周转率 0.21 0.01 应收账款周转率 199.46 -- 流动资产周转率 0.29 0.00088 总资产周转率 0.27 0.00078 母公司没有应收账款、应收票据，有大量其他应收款。 集团整体的资产运营能力比母公司的资产营运能力好，资产利用效率高，真实客观的反映了集团总体资源运用效率。大量的其他应收款使得母公司流动资产周转率低。 行业平均值1.4企业集团母公司，存货的占用水平均较高，存货转换为现金或应收账款的速度比较慢。虽然房地产行业建设周期长，经营周期也长，但是此处远远达不到行业平均水平，还是说明公司的存货周转方面存在一定问题。 * * 对比发现，母公司掌控的其他应收款数额巨大，却无应收账款，所以推测母公司掌控大量资金，但本身不经营具体的房地产销售业务。 * 其他应收款情况 下列公司都是子公司 * 应收关联方款项 高达99.21%，可见母公司将大量资金借给子公司，集团的大量资金实际掌控在母公司手中。 * 集团整体和母公司的收益质量状况好，净利润对现金的贡献大。母公司在这一指标上比集团整体表现的好的多。 指标 根据合并财务报表计算 根据合并财务报表计算 当期利润中现金收益的保障程度 盈余现金保障倍数 （经营活动现金净流量/净利润） 1.19 2.02 盈余现金 保障倍数 谢 谢 招商地产合并报表分析 * 招商地产合并报表分析 合并个别比较 比率分析 结论 合并范围 * 合并范围 合并范围 确定原则 主要子公司 情况说明 出租物业经营 房地产中介 经营范围 母 公 司 房地产开发销售 园区供电 物业管理 合并范围 子 公 司 主要子公司 确定原则 情况说明 经营范围 房地产开发 商品房销售 供电及电力销 售物业管理 装修、咨询 物业设备销售 维修物业的出 租代售… 经营范围 本集团将拥有实际控制权的子公司及特殊目的主体纳入合并财务报表范围 主要子公司 情况说明 确定原则 确定原则 主要子公司 情况说明 合并范围 确定原则 主要子公司 情况说明 合并范围 * 合并个别比较 * 资产负债表的比较分析 长期股权投资合并倍数为0.19，说明集团内部存在长期股权投资与子公司所有者权益项目的抵消，使得合并倍数小于1。 存货合并倍数为60.16，说明销售业务大多发生在企业集团的子公司而非母公司。 未分配利润合并倍数为2.44，说明子公司盈利能力较高。 固定资产合并倍数比较高为1259.14倍，说明子公司的固定资产占有率很高，很可能为制造业的子公司。 * 现金流量表的比较分析 销售商品提供劳务收到的现金的合并倍数高达2190.01，说明该企业母子公司间的交易少，大部分为对外销售。 构建固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金的合并倍数高达22646.08，说明该企业的固定资产无形资产和其他长期资产多为集团外购。 分配股利利润或偿还利息支付的现金合并倍数为1.69，说明整个集团内部相互投资金额较小，多为对集团外的分配股利，利润或偿还利息支付。 * 利润表的比较分析 营业收入的合并倍数为799.77，营业成本的合并倍数为1976.79说明该企业的内部营业收入和营业成本抵消项目少，大部分为对外销售收入。 投资收益的合并倍数为0.01，说明集团内部发生相互之间持有对方长期股权投资收益的抵消。 净利润的合并倍数为7.16，说明企业集团的盈利能力大于母公司的盈利能力。 * 比率分析 资产营运能力 偿债能力 盈余现金 保障倍数 盈利能力 营业收入 (元) 营业成本 （元） 营业毛利率（%） 母公司 31,630,000.00 6,548,488.37 79.30 集团 25,296,762,154.46 12,945,037,612.58 48.83 营业毛利率衡量每一元的营业收入在扣除营业成本后，有多少钱可以用于弥补各项期间费用和形成盈利。 从营业净利率来看，招商地产根据合并报