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利率期限结构化报酬率在房地产估价中的应用
(游建国 杨 成)
摘要:报酬率的求取是收益法的难点和关键。现行累加法确定报酬率是以一个固定年限的
存款、国债利率作为估价对象所有年期的无风险报酬率,违背了市场客观现实,缺陷显著。
本文通过理论分析和国债市场数据挖掘、集成、应用示例,认为通过利率期限结构求取不同
期限的客观到期报酬率作为不同期限的无风险报酬率,测算结果更趋近估价对象的内在价
值,可有效提高报酬率及收益价格的精确度。以利率期限结构化报酬率进行房地产估价,可
弥补现行累加法无法动态反映利率变化的不足,较现行累加法更为合理及严谨。
关键词:利率期限结构 报酬率 收益法 累加法 息票剥离法
of ratesinthe of
Thetermstructureinterest application
therealestate rate
appraisal’Syield
YOU YANG
Jian—guo cheng
1
WorldUnion Shenzhen5
(Shenzhen 8048,China)
AppraisalCo.,Ltd,Guangdong
Abstract:
the rateisoneofthedifficultiesandthe oftheincome
preciseyield
Gaining keys approach.
The accumulationmethodwhichmakesuseofafixed bank
on·-going one--yeardeposit
benchmarkinterestrateasall safe the ofthe
rate,violates market,
year’S objectivereality
and that
itsdefectis articlewhich with
theory argues
significant.The integrates practice by
thetermstructureofinterest resultwillbeclosertotheintrinsic
rates,the
applying appraisal
valueofthe the ofthe ofreturnand
appraisalobject,improvingaccuracyprice yield.By
termstructureofinterestrateson currentinterestrate which
applying
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