后危机时代国际国内宏观经济研判.ppt

1980-2009年中国劳动报酬所占居民收入的比重以及居民收入所占国内生产总值、财政收入的比重 两会关键词：政策信号 “中等收入陷阱”：内生经济增长 农村一号文件：水利大发展 住房调控：3600万套保障性住房供给 收入分配：两个同步 经济体制改革：任重而道远 稳定物价：省长“米袋子”市长“菜篮子” 两会报告解读 探索新经济增长点，培育战略性新兴产业 扩大内需首次单独一章，结构调整呈主旋律 地方政府工作不再以GDP论英雄 房地产市场更多强调政府责任 教育经费占国内生产总值的比重、科研研发经费占整个生产的比重 市场和政府，谁来做主导 两会政策经济取向 “积极”搭配“稳健” “稳增长”代替“保增长” “三驾马车”各有侧重 人民币汇率形成机制改革与利率市场化 提高服务贸易的比重，坚持进出口并重 两会数字趣闻 12.7% ：中国国防预算约为6011亿，增长12.7% 3000元：个税起征点指3000元，九级税率变六级 57.9%：与94年相比，人民币有效汇率升值57.9% 1亿：政协委员质疑中国贫困线上亿人被脱贫 33万：户籍福利挂钩 城乡福利人均差33万 70万： 70余万人参与两会安保 巡警24小时驻守 70年：建议取消70年产权年限 目录 * 3. 解读十二五规划纲要 2.2011年经济形势与两会政策解读 1. 次贷危机、全球经济及中国对策 4. 案例分析：惠州市十二五规划 十二五规划纲要 3月16日《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》 “十二五”规划要“加快转变经济发展方式，开创科学发展新局面” 中国将开启经济与社会的双重转型，以转变发展方式和调整经济结构为主线，部署中国经济社会从外需向内需、从高碳向低碳，从强国向富民的三大转型。 * 十二五规划主要目标 经济平稳较快发展。国内生产总值年均增长7％，城镇新增就业4500万人，城镇登记失业率控制在5％以内，价格总水平基本稳定，国际收支趋向基本平衡，经济增长质量和效益明显提高。 明确规定收入增幅超过GDP增幅。 24个指标中有９个指标是与民生相关的，12个约束性指标中有４个与民生相关的。 * 《十二规划纲要》多个“第一” 科学发展始终贯穿着转变经济发展方式的主线，“三大转型”成关键所在。 首部“六位一体”全面建设规划 首部绿色发展规划 共享发展成果，是首部改善民生规划 首部公共服务规划  * 解读《十二规划纲要》新思想 将政策导向专章论述，具操作性“干货” 单设一篇论述建立健全基本公共服务体系 提出了主体功能区战略 “深化合作建设中华民族共同家园” 提出创新社会管理体制机制，加强社会管理能力建设 中国规划决策机制化 * 《十二规划纲要》政策延伸 城镇化：中小城市放宽落户条件 财税改革：房产税、资源税改革 行政改革：探索推进“省管县”体制 深化金融体制改革 房产调控：抑制投机需求 产业结构调整 收入分配政策 * 《十二规划纲要》几个问题 当前目标与长远目标的交替 目标的设定与实际完成的偏差 可操性方案的普及与创新 城镇化的进程如何解决 外部环境的调整与国内政策的衔接 约束性指标的考核（如节能减排） * 目录 * 2.2011年经济形势与两会政策解读 3. 解读十二五规划纲要 4. 案例分析：惠州市十二五规划 1. 次贷危机、全球经济及中国对策 探讨惠州十二五规划 十一五规划与十二五规划的衔接 处理与国家省规划的关系；处理好规划的横向和纵向关系；处理好几个支柱产业的关系；处理好经济与社会发展的关系 四个层面看惠州发展机遇与挑战 总体目标设定 主要任务 重大项目 * 问计十二五规划 惠民之州的内涵与指标体系 宜居宜业转变为乐居乐业 三化破解三农问题，统筹发展城乡经济 产业生态化与生态产业化 以高新区为核心载体发展战略性新兴产业 突出强调生产性服务业，实现双轮驱动 高层次人才的引入 倒逼型约束机制体制的建立 * 谢 谢 ！ * * * 后危机时代国际国内宏观经济研判 黄新飞 中山大学国际商学院 目录 * 1. 次贷危机、全球经济及中国对策 2.2011年经济形势与两会政策解读 3. 解读十二五规划纲要 4. 案例分析：惠州市十二五规划 次贷危机 什么是次级债券？ 以次级住房抵押贷款为基础所发行的债券 抵押贷款支持证券(Mortgage Backed Securities, MBS) 担保债务凭证(Collateralized Debt Obligation, CDO) 次级债券的价值依赖于基础资产次级住房抵押贷款的价值 次级抵押贷款市场危机传导到次级债券市场 * * MBS 信用增级及 评级机构 * 金融海啸演变示意图 美国宏观经济政策分析 奥巴马政府的金融救援计划（FSP） 美联储“定量宽松”的货