油脂类期货价差统计与跨品种套利研究.pdfVIP

第35 卷第5 期 Vol.35 ，No.5 第35 卷2010 年第5 期 2010 年9 月 GRAIN SCIENCE AND TECHNOLOGY AND ECONOMY Sep.2010 油脂类期货价差统计与跨品种套利研究 1 2 罗江华 ，丁 攀 （ 方正期货研发中心，湖南长沙 ； 中国人民银行海口中心支行，海南海口 ） 1. 410005 2. 570105 ［摘要］植物油的主要消费领域是食用，豆油、菜籽油与棕榈油在消费领域具有很强的替代性，因此 3 个品种的价格之间存在很强的相关性。当油脂类期货的价差偏离一定水平时，将存在跨品种套利的 机会。首先分析国内期货市场上豆油、菜籽油与棕榈油3 个品种期货价格的相关性，然后对品种之间的 价差及其分布进行统计分析，最后得出油脂类期货跨品种套利的临界区间，并判断可能存在的期货跨 品种套利机会。 豆油；菜籽油；棕榈油；跨品种套利；价差统计；套利机会 ［关键词］ 、 、 个序列的均值分别为 、 、 ， 标准 X1 X2 X3 3 503 1 455 951 1 豆油、菜籽油与棕榈油期货价格相关性分析 差分别为 、 、 。 从标准差来看， 个序列离散程 178 241 220 3 由于每个期货合约都有到期日，在同一交易日，同时 度较大，这为跨品种套利提供了众多机会。 峰度与偏度的 有若干个不同交割月份的期货合约挂牌交易，因此，同一 结果显示，菜籽油 豆油（ ）与菜籽油 棕榈油（ ） 个 - X1 - X2 2 期货品种在同一交易日会同时有若干个不同交割月份的 价差序列呈现平峰左偏的特征，豆油 棕榈油（ ）价差序 - X3 期货数据存在。 但进行统计分析的时候需要一个连续的 列呈现平峰右偏的特征，见表 。 1 时间序列，为了研究方便，选取文华财经行情系统里面的 豆油指数、 棕榈油指数与菜籽油指数的日收盘价作为样 本数据， 样本空间为 年 月 日到 年 月 2009 1 5 2010 4 15 日各交易日收盘价格，共312 个样本数据。 通过计算得出豆油指数与棕榈油指数之间的相关系 数为 0.93 ， 豆油指数与菜籽油指数之间的相关系数为 0.96 ，棕榈油指数与菜籽油指数之间的相关系数为0.93 。