金融衍生产品与风险管理.pdfVIP

( ) 青海师专学报 教育科学 JO URNAL O F Q INGHA I JUN IO R TEACHERS ’COLL EGE ( Educa tion Sc ience) 　　2005年第 4 期 No4. 2005　　 　　文章编号 : 1007 - 0117 (2005) 04 - 0 112 - 04 金融衍生产品与风险管理 1 2 张 　琦 ,李少芬 ( 1. 北京物资学院 经济系 ,北京 101149; 2. 陕西行政学院 经济系 ,陕西 西安 7 10068) 　　摘 　要 :商业银行可以借助金融衍生产品的经济功能更好地实现经营 目的 ,其主要经济功能包括 :转移风险 ; 降低交易成 本 ;发挥财务杠杆作用 ,提高资产流动性 ;调整资产组合 ,实现特定的资产负债结构. 不过 ,转移风险并不等于消灭风险 ,金融 衍生产品交易中同样存在着很大的风险 ,如果不能正确运用 ,将引发巨额损失 ,从而又会限制金融衍生产品的发展. 　　关键词 :金融 ;产品;作用 ;风险 ;需求 　　中图分类号 : F830. 9 　 文献标识码 : A 　 　　金融衍生产品交易作为一项创新型金融业务 ,其风险管理和规范发展一直是监管当局和各商业银行十 ( ) 分关注的课题. 近期 , 中国银监会公布 《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法 》征求意见稿 , 即将对金 融机构衍生产品交易的监管准则 、市场准入 、风险管理等内容做出明确规定. 系统考察金融衍生产品自诞生以来经过实践检验有效的风险管理作用与风险 ,分析它给经济发展带来 的利弊 ,无疑对我国发展金融衍生产品市场具有较强的指导意义. 1　金融衍生产品的作用及其风险 1. 1　金融衍生产品的作用 金融衍生产品主要可分为利率产品、外汇产品和股指期货产品. 从其产生的背景和发展历程看 ,根本原 因在于能满足企业规避风险的需求. 经过 30余年的发展 ,金融衍生产品对经济和金融的促进作用 ,更主要地 表现为风险管理. 1. 1. 1　规避和管理系统性金融风险. 传统风险管理工具如保险、资产负债管理和证券投资组合等均无法防 范系统性风险 ,金融衍生产品却能以其特有的对冲和套期保值功能 ,有效规避利率 、汇率或股市等基础产品 市场价格发生不利变动所带来的系统性风险 , 因此 , 1993 年以来 ,资产规模在 50 亿美元以上的大银行和大 型金融机构几乎全部使用衍生工具防范利率等系统性风险. 1. 1. 2 　增强金融体系整体抗风险能力. 金融衍生产品具有规避和转移风险的功能 ,可将风险由承受能力较 弱的个体转移至承受能力较强的个体 ,将金融风险对承受力较弱企业的强大冲击 ,转化为对承受力较强的企 业或投机者的较小或适当冲击 ,有的甚至转化为投机者的盈利机会 ,强化了金融体系的整体抗风险能力 ,增 加了金融体系的稳健性. 1. 1. 3　提高经济效率. 主要是提高企业经营效率和金融市场效率. 前者体现为给企业提供更好规避金融风 险的工具 ,降低筹资成本 ,提高经济效益 ;后者体现为以多达 2 万余种的产品种类极大地丰富和完善金融市 场体系 ,减少信息不对称 ,实现风险的合理分配 ,提高定价效率等. 1. 1. 4　拓展金融机构服务范围 ,创造新的利润增长点. 在过去 20 年里 ,活跃的金融机构大幅度提高衍生工 收稿 日期 : 2005 - 03 - 14 ( ) 作者简介 : 1. 张 　琦 1964 - ,女 ,河南洛宁人 ,北京物资学院副教授 ;