企业现金流分析与风险控制(专题讲座五).pdf

企业现金流分析与风险控制 专题讲座五 周 斌 企业现金流分析与风险控制 如果把现金看作是企业日常生产经营运作的“血液”，那么现金流量表就 好比是一张公司的“验血报告单”，通过这个报告投资者和分析人员可以 清楚判断公司日常生产经营运转是否健康。 一般在讨论财务报告陷阱时，人们关注点主要在以权责发生制为基础的 资产负债表和利润表上，通常会认为这两张报表容易被操纵。而以实现 制为基础编制的现金流量表则被认为是比较刚性的，不易被操纵。因 此，现金流量表信息获得了越来越多的会计信息使用者的信赖和关注。 2 现金流量表整体框架分析 目的：在于提供某一会计期间的现金赚取和支出信息，以反映企业现金 周转的时间、金额及原因等情况。 其公式可表述为： “当期现金净增加额＝经营现金净流量＋投资现金净流量＋筹资现金净流 量” 。 3 现金流量表分析的优势 盈利能力：是指以权责发生制为基础，以利润表所列示的公司各项财务 数据为基本依据，通过一系列财务指标的计算分析得到，反映公司在一 定时期内获取利润的数量多少的一种评价结果。 盈利质量：是指在传统盈利能力评价基础上，以收付实现制为基础，对 公司盈利指标进行进一步修正和检验，对公司盈利状况多视角、全方位 综合分析得到的反映公司该时期获取利润的质量好坏的一种评价结果。 盈利质量注重给人以质的揭示。 结论：盈利能力与盈利质量既有联系，又有区别，量是质的前提，质是 量的基石。 4 财务评判标准的不足——单一权责发生制： 案例： √银广夏、麦科特、郑百文等虚假财务报告 √1997 年亚洲金融危机导致大量企业破产，事后研究发现，破产 公司的原因有万千种，但是劫后余生的公司却是相同的―现金 流动状况较为优良。 √2001 年美国安然公司破产案件则更响亮地吹响了“现金为王” ( cash is king ）的号角。 结论：就公司生存而言，现金流量状况远比会计盈利能力重要。 5 现金流量表的整体框架分析 一、了解现金流量表的大体结构 公司现金流量表分析重点：经营、投资、筹资三大活动 二、分析现金的流向结构状况 1 ．企业现金的来源渠道。企业的现金来源主要有三个渠道：经营活动现 金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入。 2 ．关注企业现金使用的主要方向。 三、从现金流量表分析企业的偿债能力和支付能力 6 经营活动现金流量的结构分析 ( l ）将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付 出的现金进行比较。 （2 ）将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流人的现金总额 进行比较，可大致说明企业产品销售现款占经营活动流人的现金的比 重。比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。 （3 ）将本期经营活动现金净流量与上期进行比较，增长率越高，说 明企业成长性越好。 7