第2讲 货币市场工具.pptVIP

2006年国债国内发行情况一览表 券种 期限 计息方式 年利率 发行额 发行方式 上市否 记账式（一期） 一年 贴现 12.10% 135亿 荷兰式 上市 记账式（二期）六个月 贴现 10.53% 220亿 荷兰式 上市 无记名（一期） 三年 到期付息 14.50% 300亿 缴款招标 上市 记账式（三期）三个月 贴现 9.92% 150亿 荷兰式 上市 记账式（四期） 一年 贴现 12.04% 100亿 荷兰式 上市 2.国库券市场 国库券市场-短期政府债券市场 因政府为弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证，而形成的发行与流通转让市场； 国库券市场不仅是投资者的理想场所，是商业银行调节二级准备金的重要渠道，还是政府调整国库收支的重要基地，是中央银行进行公开市场业务操作的重要场所。 国库券的发行 国库券发行市场的要素 发行人-政府及政府授权部门； 投资者-可分为金融机构和非金融机构两大类。 发行方式与价格 一般有定期发行和不定期发行两种发行方式。 拍卖方式折价发行，发行价格由竞拍者竞价形成。面值和发行价格的差价是投资报酬； 国库券的流通转让 中央银行公开市场业务 中央银行一般只参与国库券的二级市场 交易双方 中央银行； 金融机构(商业银行)。 经济调节模式—— 当经济过热时，中央银行卖出政府债券回笼货币，使货币流通量减少，导致利息率上升，促使投资减少，达到压缩社会总需求的目的； 当经济不景气时，中央银行买进政府债券，把货币投放市场，使货币流通量增加，导致利息率下降，从而刺激投资增长，使总需求扩大。 3.国库券的收益的影响因素 （1）用什么框架去分析？ （2）每种因素影响国库券收益的逻辑是什么？ 1. 银行承兑汇票的发行 为了保证销售货物和购买货物交易的完成。一般是通过如下方式进行结算的： 售货人在交货同时向购货人签发汇票，在收到售货人的发货证明和汇票后，为购货人提供信用的商业银行在汇票上注明“承兑”字样并盖章，随后银行将该承兑汇票交给售货人。 2.2.2 商业票据的发行 售货人 承兑银行 购货人 （1)发货 (2)发货证明文件 (3）汇票加盖“承兑”章 (4）提货证明 银行承兑汇票的一级市场 （1）出 票 （2）承 兑 参与者：进行交易的两方 银行 信用出售方 2.银行承兑汇票的二级市场 银行承兑汇票二级市场交易包括简单的买卖转让关系，也包括对银行承兑汇票的贴现、转贴现和再贴现。 （1）贴现 汇票持有人将未到期的银行承兑汇票到银行或其他机构折价转让的票据转让行为。 （2） 转贴现 办理贴现业务的银行或机构将其贴现收进的未到期票据再向其他银行贴现的行为。 （3）再贴现 持有未到期票据商业银行将票据折价转让给中央银行的行为。 产生背景：美国1960年代联邦储备委员会的Q条例：商业银行活期存款无利息，定期存款也有一定的利率上限。 美国商业银行的融资需求比较强烈————用CD融资。 2.2.3大额可转让存单的发行 中国的大额可转让存单发行条例(1996) 　第五条　大额可转让定期存单的发行单位为各商业银行。其他金融机构不得发行大额可转让定期存单。 　第六条　大额可转让定期存单的发行对象为城乡居民个人和企业、事业单位。各商业银行的储蓄机构只能对个人发行大额可转让定期存单。 第七条　中国人民银行根据全国经济发展状况和货币政策的需要，确定大额可转让定期存单的发行计划，并根据各商业银行总行的申请，核定各商业银行的发行额度。 　　各商业银行在向中国人民银行申请发行计划时，必须附上与指定经营大额可转让定期存单业务的证券机构达成的转让协议。 　　 第八条　各商业银行发行大额可转让定期存单吸收的存款，应当向中国人民银行缴存存款准备金。 第九条　对城乡居民个人发行的大额可转让定期存单，面额为1万元、2万元、5万元；对企业、事业单位发行的大额可转让定期存单，面额为50万元、100万元、500万元。 第十条　大额可转让定期存单的期限为3个月、6个月、12个月（1年）。 第十一条　大额可转让定期存单的利率由中国人民银行制定。 第十二条　大额可转让定期存单在存期内均按照存单开户日银行挂牌公布的利率水平和浮动幅度计付利息，不分段计息。存单到期后一次还本付息，逾期部分不计付利息。 第十三条　大额可转让定期存单采用记名方式发行。存单在转让前购买人因意外事故而使存单遗失、损毁时，可以向原发行银行申请挂失，挂失手续与定期储蓄存款挂失手续相同。存单一经转