1.国际金融基础.ppt

⑶在IMF的储备头寸（Reserve Position） 在IMF的储备头寸是指在IMF普通账户中成员国可自由提取使用的的资产，具体包括成员国向IMF所交份额中的可兑换货币部分（称为储备部分贷款）和IMF用去的成员国所缴份额中的本币部分。 IMF的一项主要任务，就是向其成员国提供国际储备资产，以帮助成员国缓解国际收支逆差。 成员国向IMF缴纳的份额中25%是用黄金、特别提款权和美元认购的，当成员国向IMF申请不高于认缴份额的25%的贷款时，相当于抽回原来交纳的份额，因此其使用是是无条件的，可自动提用，无须经特殊批准，也不付利息，这类贷款称为储备部分贷款。 由于使用的无条件性，储备部分贷款是一种国际储备资产。 ⑷外汇储备(Foreign Exchange Reserve) 外汇是各国国际储备的主要部分，是各国官方所持有的可兑换货币、银行存款和其它可变现的金融资产，目前外汇储备在国际储备中所占的比重最大。 以2000年3月的数字为例，IMF所有成员国的储备为： 黄金储备： 1974亿SDRs 12.3% 在IMF的储备头寸： 543亿SDRs 3.3% 特别提款权余额： 182亿SDRs 1.1% 外汇储备： 13303亿SDRs 83% 资料来源:《国际货币基金组织年报》2000 一国货币当局在选择外汇储备的货币构成时，需要综合考虑多方面的因素，如贸易和投资方式、汇率水平和汇率制度、国际金融市场走向等。 而一国货币要成为国际储备货币，则必须具备一些基本条件： ⑴在国际货币体系中占有重要地位； ⑵能自由兑换其它储备资产； ⑶人们对其购买力的稳定性具有信心。 表2-3 1973-1999年外汇储备货币构成的演变（％） 5.1 6 8 4.9 - - 1.7 2.4 1 0.9 - 12.8 16.8 11.6 5.5 12.5 - - - - 4 3.4 3 2.6 6.5 66.2 60.1 50.6 71.2 78.4 美元 英镑 欧元 德国马克 法国法郎 日元 1999 1996 1990 1983 1973 年份 资料来源：《国际货币基金组织年报》1998,2000 外汇储备的地区分布 单位：亿SDR 资料来源:《国际货币基金组织年报》2000 ⑸其它债权 其它债权包括前面各项没有包括的但可能以货币、存款或有价证券形式构成储备资产的其它各项债权。 3、国际储备的需求管理 主要研究国际储备适度规模问题。 国际储备的规模，是指一国一定时期国际储备的水平。 这一水平应为：现有的储备存量及由各种因素决定的国际储备供给量与由各种因素决定的储备需求量相适应的水平。 影响国际储备需求量的因素 1960年，美国经济学家罗伯特．特里芬提出： 一国国际储备的合理数量，约为该国年进口额的20～50％。 实施外汇管制的国家，因政府能有效地控制进口，所以储备可以少一些，但下限为20％； 不实施外汇管制的国家，储备应当多一点，但一般不超过50％ 对大多数国家来说，保持储备占年进口总额的30～40％是比较合理的。 这一结论被人们称为“特里芬法则”。 一般说来，国际储备规模受以下因素制约： 1、该国经济的开放程度和对外依赖程度 2、国际收支调节机制的效率 3、该国外汇、外贸管制的宽严程度 4、该国的外汇政策目标 5、获得国际信贷的能力 6、世界经济的协调和合作程度 7、持有储备的机会成本 8、一国货币在国际货币体系中的地位和作用 我国外汇储备问题 1981年底，我国外汇储备首次达到27亿美元； 1990年底首次突破100亿美元，达到110.9亿美元； 1996年底首次突破1000亿美元大关； 2001年底跨过2000亿美元的门槛； 2003年以后，中国经济的高速发展，