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04国际金融市场.ppt.Convertor【荐】.doc
第四章 国际金融市场
要求
了解国际金融市场的概念、构成、发展过程和20世纪80年代以来国际金融市场发展的新特点;了解欧洲货币市场的产生背景、发展原因及特点;了解国际金融创新的含义、类型和诱因;掌握20世纪80年代以来出现的有代表性的国际金融创新工具。
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念和构成
(一)国际金融市场的概念
国际金融市场,是指资金国际借贷、不同货币之间相互买卖及其有关活动的领域。
1、广义概念。广义的国际金融市场指从事各种国际金融业务活动的场所,既包括传统的短期资金市场(货币市场)、长期资金市场(资本市场),也包括外汇市场、黄金市场和衍生金融市场。
2、狭义概念。狭义的国际金融市场指不同主体之间进行国际资金借贷和资本交易的场所。
(二)国际金融市场的构成
1、国际货币市场和国际资本市场
2、国际资金市场、国际外汇市场、国际证券市场和黄金市场
3、现货市场、期货市场和期权市场
4、在岸市场和离岸市场
(三)国际金融市场的发展过程
1、国际金融市场的形成 (18世纪末 )
国际金融市场的形成需要具备的条件:(1)稳定的政局;(2)自由开放的经济体制,主要包括自由开放的经济政策和宽松的外汇管制;(3)健全的金融制度和发达的金融机构;(4)现代化的通信设施与交通方便的地理位置;(5)训练有素的国际金融人才。
2、国际金融市场的发展 (二战后至今)
纽约国际金融市场 -“欧洲货币市场”
二、在岸国际金融市场和离岸国际金融市场
(一)在岸国际金融市场
1、在岸市场的含义
非居民在货币发行国经营该种货币业务、并且交易活动受该国金融当局控制的交易场所。
2、典型的在岸市场:外国债券市场和国际股票市场
3、外国债券(扬基债券、武士债券)的含义
外国债券是指借款者在本国以外某一国家发行的,以发行地所在国货币为面值的债券。
武士债券是指在日本境外的借款者在日本发行的以日元标价的债券。
扬基债券是指在美国境外的借款者在美国发行的以美元标价的债券。
4、债券公募发行和债券私募发行
公募发行指筹资者按照法定手续,经证券主管机构批准,在市场上公开发行债券的方式。
私募发行指筹资者向少数与之有特定关系的投资者发行债券的方式。
(二)离岸国际金融市场
1、离岸市场的含义
是指能使可以自由兑换的货币在发行国境外交易的场所,市场上的金融活动不受任何国家金融当局控制,其资金的借贷或供求双方都不是本国居民。
2、离岸市场的发展
现代金融业的发展和国际金融中心的建立
两次世界大战期间的国际金融市场
二战后新型国际金融市场的发展
三、20世纪80年代以来国际金融市场的新发展
1、金融市场规模空前增长。
2、世界金融市场日益全球化和一体化。
3、国际金融市场证券化趋势。
4、金融创新的趋势。
5、机构投资者的作用日益重要。
※国际金融市场的必威体育精装版发展趋势? 20世纪90年代以来,全球金融领域发生了许多基于金融技术的革命性变革所引起的深刻变化。这种金融技术的革命性变革是知识经济迅猛发展的结果,也是知识经济最激动人心的部分。相应地,世界金融进入了新金融时代,这主要表现在以下五个方面。
一、货币价值尺度职能彻底虚化,从根本上改变了社会交换和流通方式? 商品经济经历了物物交换、实物货币、金属货币和纸币等几个历史阶段,现在又出现了电子货币等虚拟货币形式。货币从无到有,从实物到虚拟,呈现出社会化和虚拟化的历史趋势。简单地说,货币形式在货币发展史上经历了三次大的变革与飞跃。? 1.贵金属货币的出现解决了物物交换昂贵的搜寻成本和呈几何级数增加的交换比率两大难题,使得以物易物的直接交换方式(W—W)演变为以货币为媒介的间接交换方式(W—G—W),贵金属货币超脱了其使用价值,成为一般价值形式,开始具有社会的属性。? 2.随着工业革命对社会生产力的解放,通过国家的权威性和银行的信誉,纸币的出现突破了贵金属货币的稀缺性对不断扩大的商品生产和交换的制约,大大推动了商品经济的发展,这时货币成为一种价值符号,其价值依赖于公众的普遍接受性与信誉性,货币虚拟化程度大大提高。? 3.随着信息技术革命和网络经济的迅猛发展,纯观念的电子货币应运而生。电子货币是在电脑网络组成的虚拟空间中流通的一种无形货币,它用数字脉冲进行传输,通过芯片进行处理和存储,极大地突破了现实世界的时空限制,可以在瞬间将巨额资金从地球的一端传到另一端。 从货币的发展趋势看,其价值尺度从最初的名副其实逐渐虚化,变得名不副实,甚至成为纯粹的“观念化”的货币。电子货币没有实际价值,也没有货币实体,它“在执行价值尺度的职能时,只是想像的或观念的货
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