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第六章 金融市场 学习目的： 1、掌握货币市场和资本市场上的信用工具 及其特点。 2、了解金融衍生工具及其特点、作用。 学习内容： §1 金融市场概述 §2 货币和资本市场 §3 衍生金融工具市场 §1 金融市场概述 一、金融市场的含义 金融市场是指进行货币资金融通或金融工具交易的场所。 广义的金融市场是涵盖了所有融资活动的市场，包括银行存贷款市场、票据市场、同业拆借市场、证券市场、外汇与黄金市场等等。 狭义的金融市场一般专指证券市场。 二、金融市场的构成要素 （一）交易主体 （二）交易对象 （三）交易工具 （四）交易价格 （一）交易主体 即金融市场的参与者，包括企业、政府或政府机构、居民个人和各类金融机构。 1、企业 2、政府和政府机构 3、居民个人 4、各类金融机构 （二）交易对象 金融市场的交易对象是货币资金这种特殊商品。 金融市场 （三）交易工具 ＊金融工具是资金供求双方进行资金融通时所签发的、证明债权或所有权的具有法律效用的凭证。 ＊金融工具是货币资金的载体，也是金融市场的交易客体。 ＊金融工具本身并没有价值，而是证明金融交易的金额、期限、价格的法律凭证。 对于发行人（资金需求者）而言，金融工具是一种负债凭证或承认持有者所有权的凭证； 对于购买者（资金的供给者）来说，金融工具则是债权凭证或所有权凭证，是一种金融资产，意味着持有人拥有对未来收益的要求权益。 （四）交易价格 金融市场的交易价格主要是各种利率、汇率、有价证券的价格。 金融市场上存在多种利率，如各种贷款利率、回购利率、贴现率、同业拆借利率等。 债券市场、股票市场上的交易价格就是债券、股票等有价证券在二级市场上的成交价格，通常与市场利率呈反方向变动。 在外汇市场上，外汇的交易价格就表现为汇率。 三、金融市场的功能 1、 聚集功能 变收入为储蓄、变储蓄为投资、促进投资经济增长的功能。 2、 分配功能 促进资金合理流动，实现资源优化配置和有效利用的机能。 3、 调节解功能 调节货币的供给和需求，从而调节社会总供给和总需求的功能。 四、金融市场的类型 （一）按照资金融通期限 短期金融市场又称货币市场，融资期限一般在一年以内，其功能在于满足交易者的资金流动性需求。 长期金融市场又称资本市场，融资期限在一年以上，主要满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要。 （二）按照资金的融通方式 在间接融资市场上，资金盈余单位将其多余的资金存入银行或购买银行、信托、保险公司等金融机构发行的间接金融工具，然后由这些金融机构购入赤字单位发行的证券或向它们发放贷款。 在直接融资市场上，盈余单位与赤字单位不通过金融中介而直接发生借贷关系，或者借助投资银行等金融机构，由盈余单位直接购入赤字单位发行的股票、债券等金融工具，从而使资金直接从盈余单位流向赤字单位。 （三）按照金融交易的程序 金融市场划分为发行市场和流通市场。 发行市场也称初级市场或一级市场，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售票据和证券等金融工具的场所。 流通市场也称二级市场、次级市场或交易市场，是买卖已发行票据和证券等金融工具以实现流通转让的场所。 （四）按照金融交易的交割时间 金融市场可分为现货市场和期货市场。 在现货市场上，一般是成交当日就进行交割或在三日以内交割。 在期货市场上，交易双方达成协议后并不立即交割，而是在合约所规定的日期如几周、几个月之后进行交割。 （五）按照金融交易是否存在固定场所 金融市场可分为有形市场和无形市场。 有形市场指有固定和具体的交易场所、专门的组织机构和人员的金融市场，交易主体在这些场所中完成金融交易。 无形市场指没有固定的交易场所，交易主体通过电话、电报、电传、电脑网络等进行金融交易，如资金拆借、外汇交易等。 此外按照交易的金融资产，金融市场还可以分为存贷款市场、票据市场、证券市场、外汇市场、黄金市场和保险市场等。 §2 货币和资本市场 一、货币市场 一、货币市场的定义与特点： 定义：货币市场是筹集短期资金的市场，融资期限一般在一年以内。 它是商业银行、保险公司等金融机构调剂资金头寸的重要场所，也是政府融通短期资金、中央银行实施货币政策的主要渠道。 货币市场特点： （1）交易期限短； （2）交易的目的是解决短期资金周转的需要； （3）交易的金融工具有较强的货币性。 银行间同业拆借市场 　　　　　　　　　　商业票据市场　 货币市场构成　 大额可转让定期存单