中小企业内地创业板上市筹划研究.pdfVIP

中小企业内地创业板上市筹划研究 马德芳 2008年3月21日中国证监会出台了《首次公开发行股票并公司，以后需要多次融资或者要用公司的股票收购竞争者，公 在创业板上市管理办法(征求意见稿)》表明内地通过创业板 司就应支付上市的费用。必要时需要雇佣一家专门公司来帮 上市解决中小企业融资问题即将施行。在创业板上市即将来 助更好地理解上市的成本和收益问题，以便做出理性的判断。 临时，优质的中小企业应做好创业板上市的筹划工作，确保未 4．要有超前意识和战略眼光。企业上市是—项繁琐庞杂的 来在创业板上市能顺利进行。本文从思想和实务两方面分析。 工作，尤其是民营企业，涉及的面更广，持续的时间更长，需要 一、思想筹划 2年一3年，甚至更久。一般而言，企业上市需要经过三个阶段： 1．董事长应积极参与。董事长是公司董事会的领导，其职 (1)上市前的准备；(2)上市申请；(3)上市发行。其中上市前的准 责具有组织、协调、代表的性质。在多数情况下，董事长建立了 备工作是极其重要的，也是企业自身可以控制的部分。准备工 公司，组建了团队，应该了解本公司的内部情况，他能够清楚 作做好了．企业的资质好了，上市工作就水到渠成了。因此，立 地感觉到公司未来的发展方向，从某种意义上讲，董事长负责 志到内地创业板的公司应及早开始动手准备，运用统筹论的 管理的公司更应该由他亲自来决策公司未来的发展。如果董 思想确定—个最优的程序安排是提高效率的基础，就是说企 事长不亲自参与，就无法了解整个过程，无法真切体会其中的 业必须有战略的眼光，高瞻远瞩。有一个清楚的线索、冷静分 风险和问题，对于上市风险和上市费用，无法知道其中的权 析自身的条件及现状、权衡利弊、合理规划，选择企业成长的 重。因此，从挑选投资者和证券公司到开展投资者关系活动 适当时机，以最经济、有效的形式到公开市场募集资金，以壮 等，董事长都应该发挥其积极主动的作用。 大企业的实力。 2．放宽对所有权和控制权稀释的担心。创业板上市公司， 二、实务筹划 管理团队必须面对的首要问题之一就是一旦卖出股票，所有 1．组建优秀管理团队。创业板上市规定要求公司最近两年 权就会被稀释，控制权也会被削减，这是每个企业上市都要面 内主要业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化。公司 对的问题，无法避免。管理团队应该关注所有权稀释问题，在 应及时引进人才。尽早稳定管理团队。 多数情况下，跟资金不足而让公司负债或苦苦挣扎相比，出售 当前准备上市的中小企业管理层结构都比较简单，董事 股票是一个更好的选择。如果不愿意出售股票而借人大量资 会和监事会还需进一步完善，内部控制体系不太健全，还需进 金，那么在向目标前进的过程中就会柬手束脚，很多新型公司 一步加强；组建优秀管理团队是技术的更新换代、国际国内竞 往往因为背负太多债务而导致失败；另一方面来看，如果上市 争、还有在一个日趋复杂的社会里管理一家公司所必须面对 融资成功，管理团队可以从公司股票升值中赚钱。也可以从公 的行政问题。不管他的能力如何，单独的个人由于知识和经验 司支付的薪金中赚钱。所以放弃一些控制权是上市过程的一 所限往往容易犯各种各样的错误。而管理团队只要能够找到 部分，不必过分担心，需要关心的是管理团队如何管理好企 合适的人员组合，就能长久地管好一家公司。管理团队成员是 业，使投资者满意。 公司的精英，不仅要有较高的文化素养及专业知识，同时还要 3．多了解上市费用。创业板上市准备阶段的费用主要有： 拥有共同的奋斗目标、绩效目标及科学的工作方法。他们应管 在创业板上市前需要的基本费用大约400多万，分阶段支付： 理出效益、管理出质量，以高效的管理赢得客户的信赖与尊重。 财务顾问费及辅导费、会计师审计费、律师费、评估费共4个方 2．制定完善的商业计划和盈利模式。创业板上市公司