后金融危机背景下的公司治理的研究_以董事会制度改革为视角.pdf

2010年 10月 （上） ·经济与法 · 后金融危机背景下的公司治理研究 ——以董事会制度改革为视角 胡泽淼 摘 要 次贷危机揭开了太多的制度缺陷和瑕疵，人们经常反思如此汹涌的金融风暴从何而来?本文认为，其根源在于是美 国式公司治理机制存在缺陷。中国曾仿效美国的公司治理方式，危机一出，改革刻不容缓。董事会是公司治理的核心，文 章对各国的公司董事会制度进行了对比，从而判断出我国相关制度的缺陷，并提出了改革建议；最后重点分析了独立董事 的激励机制和董事赔偿责任的改进。 关键词 金融危机 董事会制度 独立董事 ( ) 中图分类号：D922.29 文献标识码：A 文章编号：1009-0592 2010 10- 109-02 一、各国公司治理原则中的董事会制度的比较 管理人员或职工；董事会至少应下设四个委员会, 即提名、报酬、 公司作为一个具有独立法律人格的主体，董事会制度产生有 治理和审计委员会; 董事会有权任命其他委员会。《中国上市公 其客观必然性。公司股东大会，成分良莠不齐，人数规模不一，不 司治理准则》规定, 上市公司董事会可以按照股东大会的有关决 能对企业实施有效管理。公司需要舵手对公司进行全方位的掌 议,设立战略、审计、提名、薪酬与考核等专门委员会;专门委员会 控，代表公司利益行使权利，董事会应运而生。董事会代表企业 成员全部由董事组成。其中审计委员会、提名委员会、薪酬与考 所有者的意志，监督企业管理人员并保证管理团队能尽其义务追 核委员会中独立董事应占多数并担任负责人,审计委员会中至少 求公司利益最大化。在这个意义上，董事会是公司治理的核心， 应有1 名独立董事是会计专业人士。 董事会制度在众多国家和地区的公司治理原则中都有涉及，但却 （四）董事会会议 各有侧重。 在董事会会议方面，会议的频率和长短各国的公司治理原则 （一）董事的提名与选举 的规定是不同的，美国规定典型的大型公众公司董事会大约每年 董事提名程度获得许多国家和地区公司治理准则的重视,认 召开8 次，另外董事应能定期地在CEO 及其他内部董事不在场 为新董事的任命需遵循正式而透明的程序,美英还主张建立提名 的情况下会晤。韩国公司治理准则规定“董事会应定期召开，至 委员会, 以减少CEO 对董事会的影响。但还有一些国家和地区 少每季度一次，必要时可随时召开特别会议”。《中国上市公司治 则认为董事会作为一个整体对董事的提名负有最终责任,如南非。 理准则》规定,董事会应定期召开会议,并根据需要及时召开临时 我国和韩国都采用累积投票制。该制度一定程度上保障了中小 会议,董事会会议应有事先拟定的议题;董事会会议应严格按照规 股东参与公司事务管理的权利，调动了积极性，同时也使得公司 定的程序进行;董事会会议记录应完整，真实。 董事会不至于被大股东完全操控。 （五）董事会绩效考评 （二）董事会的独立性 在绩效考评方面，加拿大规定, 董事会应制定和健全有关的 绝大多数国家和地区都认为董事会的独立性是影响其客观 程序以有效考评董事、董事会及各委员会, 并且应由提名委员会 评价经理业绩的重要因素之一。各国的公司治理原则都要求董 或其他合适的委员会负责考评。“美国企业董事协会蓝绶带委员 事会里必须配备一定比例的外部董事，但具体比例各有不同。美 会报告”提出, 董事会应定期进行CEO、董事及董事会的考评, 且 国建议上市公司董事会应主要由独立董事构成。也有一些国家 应定期审核考评程序并进行必要的改进,及时予以披露,而考核的 和地区的公司治理准则指出,董事会的组成应实现执行董事和非 方法和原则应由独立董事制定。《中国上市公司治理准则》规定, 执行董事的动态平衡,非执行董事应包括一些真正意义上的独立 上市公司应建立公正透明的董事、监事和经理人员的绩效评价标 董事,而中国上市公司董事会成员应有1/