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国际金融理论与实务 第二讲 国际收支（下） 第一节 国际收支的不平衡问题 第二节 国际收支不平衡的调节 第三节 国际收支调节理论 第一节 国际收支的不平衡问题 一、国际收支不平衡的含义 二、国际收支不平衡的口径 三、国际收支不平衡的原因 四、国际收支调节的必要性 一、国际收支不平衡的含义 由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则，因此国际收支从会计意义上说总是平衡的。国际收支不平衡应从经济意义上理解。 一、国际收支不平衡的含义 ? 自主性交易和调节性交易 自主性交易：经济主体为了经济利益或其它目的积极主动地进行的交易。 调节性交易：为弥补自主性交易收支不平衡而被动进行的交易。 一、国际收支不平衡的含义 因此，国际收支不平衡 ◆ 理论上是指： 自主性交易收入 ≠ 自主性交易支出 ◆ 实际中常指： （经常账户收入+资本与金融账户中储备资产以外的收入） ≠（经常账户支出+资本与金融账户中储备资产以外的支出） 二、国际收支不平衡的口径 1、贸易收支差额 2、经常账户收支差额 3、资本和金融账户收支差额 4、综合账户收支差额或总差额 三、国际收支不平衡的原因 ▲ 临时性不平衡 ▲ 结构性不平衡 ▲ 货币性不平衡 ▲ 周期性不平衡 ▲ 收入性不平衡 ▲ 预期性不平衡 四、国际收支调节的必要性 允许一个可接受，可维持的国际收支差额，是特定经济发展要求和发展阶段的反映，在一定条件下可能是个较优的选择。但是，一般而言，连续的巨额国际收支逆差意味着本国支付能力和信用水平的下降，而连续的巨额国际收支顺差意味着本国将大量实际资源提供给外国，因此，对国际收支不平衡进行调节是必然的。 第二节 国际收支不平衡的调节 一、国际收支不平衡的自动调节 二、国际收支平衡表的政策调节 一、国际收支不平衡的自动调节 一、国际收支不平衡的自动调节 一、国际收支不平衡的自动调节 1.固定汇率制度下国际收支自动调节机制 一、国际收支不平衡的自动调节 2.浮动汇率制度下国际收支自动调节机制 二、国际收支不平衡的政策调节 二、国际收支不平衡的政策调节 二、国际收支不平衡的政策调节 二、国际收支不平衡的政策调节 二、国际收支不平衡的政策调节 1. 丁伯根原则 ★ 要实现若干个独立的政策目标，至少需要若干个有效的相互独立的政策工具。 ▲ 其政策含义：只运用支出增减政策调节支出总量的方法，要同时实现内外均衡两个目标是不够的，必须寻找新的政策工具，并进行合理配合。 二、国际收支不平衡的政策调节 2. 米德冲突 在固定汇率情况下，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡，这样在开放经济的特定运行区间便会出现内外均衡难以兼得的情形。 二、国际收支不平衡的政策调节 二、国际收支不平衡的政策调节 3. 蒙代尔的政策指派原则 如果每一工具被合理地指派给一个政策目 标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行 调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最 佳调控目标。 二、国际收支不平衡的政策调节 第三节 国际收支调节理论 一、国际收支调节的弹性分析理论 二、国际收支调节的吸收分析理论 三、国际收支调节的货币分析理论 一、国际收支调节的弹性分析理论 由英国剑桥大学经济学家Joan Robinson 在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它着重考虑本币贬值对贸易收支和贸易条件的影响，强调国际收支调节中的相对价格效应。因为该理论紧紧围绕进出口商品的需求弹性和供给弹性而展开，因此称作国际收支调节的弹性理论 一、国际收支调节的弹性分析理论 （一）关于弹性的基本概念 弹性 弹性系数 需求弹性、需求价格弹性 供给弹性、供给价格弹性 Dm, Dx, Sm, Sx 等 一、国际收支调节的弹性分析理论 （二）弹性理论的基本观点 货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。 一、国际收支调节的弹性分析理论 （三）马歇尔—勒纳条件 ? 马歇尔—勒纳条件的研究内容： 在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。 ? 马歇尔—勒纳条件的研究思路： （1）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。 （2）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的变化。 贸易差额=出口值-进口值 出口值=出口商品单价×出口商品数量 进口值=进口