34998.中信金通-环保行业：十二五规划之环保跟踪报告（四）：污水处理费明年将上调-101208.pdfVIP

行业跟踪 中信金通证券 业务许可证编号： 策略研究 环保行业 跟踪研究报告 投资研究部 联系人：刘倩 liuqian@ 污水处理费明年将上调 ——十二五规划之环保跟踪报告 （四） 2010-12-08 事件： 环保部等六部委近日先后下发两份文件，要求提高污水处理率，以及进一步提高对 污泥的处理。为改变一些水务企业严重成本倒挂现象，我国将于近期出台《关于实行最 严格水资源管理制度的意见》，意见中将包含明年上调污水处理费。据介绍，该意见已 进入会签阶段。 评论： 截至去年底，全国三十六个大中城市对居民收取的污水处理费平均为0.7 元/吨， 而建设部之前的要求是不低于0.80 元/吨。此次上调有望从明年开始将污水费征收标准 由目前的0.8 元/吨上调至1.2 元/吨，这将有力刺激污水处理设施投资，并补偿现有企 业运营成本。 从刺激投资角度，住建部统计数据表明截至2009 年9 月底，全国655 个城市中仍 有 148个城市未建有污水处理厂，缺口率达22.5%；而在473 个县城中，污水处理厂的 覆盖率仅为29.1%。“十二五”期间，污水处理产能需要增长67%才能满足污水处理需要。 由此，处于污水处理产业链中上游的桑德环境、碧水源、万邦达有望受益。 而从补偿现有企业运营成本角度，由于目前政府收费价格和政府支付污水厂的结算 价格之间的存在倒挂，为保障污水处理设施运营企业的合理回报，十二五污水处理升级 改造及推进污泥处置，处于产业链中下游的市政污水运营企业兴蓉投资、重庆水务、首 创股份、创业环保有望受益。 同时通知还指出：“污泥处理设施应当与污水处理设施同时规划、同时建设、同时 投入运行。不具备污泥处理能力的现有污水处理厂，应当在该通知发布之日起2 年内建 成并运行污泥处理设施”。预期污泥相关公司可能具有主题性投资机会，推荐具有污泥 项目储备的兴蓉投资、南海发展、富春环保，以及设备提供商天通股份。 敬请阅读末页免责条款本研究报告共3 页 刘倩 《污水处理费明年将上调》 综合来讲，下游运营企业受益可能更为直接，推荐污水处理业务占比高的水务公司： 兴蓉投资、创业环保。 推荐公司： 简称 EPS 2010E EPS 2011E EPS 2012E 11 年PE 10-12CAGR 兴蓉投资 0.51 0.86 0.94 27 35% 创业环保 0.00 0.22 - 31.59 - 报告回顾： 1、2010-11-22 ：《绿色经济成长之旅——十二五规划之环保篇》 2、2010-11-23 ：《发展规划即将出台——十二五规划之环保篇（二）》 3、2010-12-3 ：《脱硝将起航——十二五规划之环保跟踪报告 （三）》 敬请阅读末页免责条款本研究报告共3 页 刘倩 《污水处理费明年将上调》 免责声明： 本报告仅供中信金通证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性 或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作 为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通， 需以本公司网站刊载的完整报告为准，本公司并接受客户的 后续问询。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告 所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可 发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报 告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构 成客户私人咨询建议。本公司未确保本报