金融业的稳健与吸引外资对波兰、捷克、匈牙利三国的实证研究.pdfVIP

复旦学报(社会科学版) 2006年第3期 FUDAN No3 2加6 JOURNAL(Sod,aSciences) ·转型国家经济研究· 金融业的稳健与吸引外资 ——对波兰、捷克、匈牙利三国的实证研究 庄起善王健 (复旦大学世界经济系，上海200433) 【摘要】本文对近10年来波兰、捷克和匈牙利三国金融业的稳健性与吸引国际资本的关系进行 了经验和实证分析。在考察波、捷、匈三国金融体系的主要特征以及描述金融银行业内部稳健和外部稳 健的两组指标的基础上，本文分析了这些国家金融转型不同阶段吸引外资的情况，定义了一组描述不同 形式外资的变量指标，进而运用面板数据基准模型(benehraarkn，cdel)对波、捷、匈三国金融体系稳健对吸 引外资的作用和影响进行实证检验，并提出了相关的政策建议和措施。 [关键词]金融业稳健性外资 二十世纪舯年代末90年代初，中东欧国家先后走上从计划经济向市场经济过渡的转型之路。 欧盟接纳为正式成员国。 这三个国家能够在众多转型国家中脱颖而出，一方面由于它们比较早而且比较成功地实施了 政治、经济和社会转型的各项政策，另一方面则得益于大量的国际资本流人到这三个国家，为它们 J。统计资料显示，波兰、捷克和匈牙利三国吸引的 的经济改革和发展提供了强有力的金融支持_I 虽然近几年该比例呈现一定的下降趋势，但仍旧反映出这三个国家在吸引外资方面具有相对优势。 波、捷、匈三国能够形成如此引资格局，除了大规模私有化、宏观经济稳定以及贸易自由化政策 的推动外，成功实施金融转型和银行体制改革并建立起一个相对稳健的金融体系，也是确保更多外 资流人的重要因素之一。 一、波、捷、匈三国金融体系的主要特征及稳健性指标 波兰、捷克和匈牙利三国在经济发展模式以及转型路径的选择方面比较接近，因此，它们在金 融组织和结构上表现出一些共同特征： [收稿日期]2006—0卜16 [作者简介]庄起善(1950)，男，浙江镇海人，复旦大学世界经济系教授，博士生导师。 千健(1974)，男，江苏无锡人，复旦大学世界经济系教师，经济学博士。 * 本文是国家社科摹金项日“转型国家盒融开放与银行体系稳定性的比较研究”(批准号：04Rli／)54)的项研究成果。 ①12个国家是阿尔巴尼亚、保加利亚、捷克、克罗地亚、爱沙尼亚、匈牙利、拉脱维亚、立陶宛、波兰、罗马尼亚、斯洛伐克和斯 洛文尼亚。 @这个数值实际上是波兰吸引FDI的比例，1990年的数据库中只有保加利亚和波兰两国数据，匈牙利数据不可得，原捷克 E【H·。面cOutlolatabase，M官方网站。 斯洛伐克还束解体。数据来源World EcmranficOutlook ③数据来振World D3L如昌e，IMF官方嘲站，经作者计算而得。 万方数据 第一、金融转型基本完成。在转型前的计划经济体制下，银行等金融机构为国家所有，而如今 这些国家的大部分银行已经被私有化了。转型国家实施金融自由化政策、改革银行体制的内容大 致可以分为两个方面：一是将计划经济下大一统的国有银行体制转变为更适合市场经济要求的多 级商业银行体系，实现中央银行和商业银行的职能分离。匈牙利于1987年、波兰于1989年、前捷 克斯洛伐克联邦共和国于1990年，相继实现了这种转变。二是对银行部门进行私有化改造，主要 通过出售和开放市场两大途径，对象既包括本国投资者也包括外国投资者口J。这个过程基本上在 上世纪90年代末期到本世纪初完成。 第二、金融业结构中，银行尽管仍然占据绝对主导地位，但已逐步向多元化发展。波兰、捷克、 匈牙利三国的金融体系从当初国有银行一统天下的格局发展到当今几乎包含了一个发达市场应有 的所有要素。但它们与发达市场经济国家的金融结构相比还是存在一定区别的。首先就资产规