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外部不确定性主要因素对跨国化进入模式的影响 ——中国机械行业跨国化实证 1 赵端岐，陈收 （湖南大学 工商管理学院，湖南 长沙 410082） 摘要：本文从外部不确定性角度出发研究跨国化公司的国外市场进入模式选择，通过对以前 研究进行回顾与分析，发现在衡量外部不确定性时，文化距离缺乏准确性，而政治风险缺乏 全面性，并且认为目标国治理水平是衡量外部不确定性的更为合理的指标。选择我国机械行 业对外投资的数据，构建二值因变量模型，对文化距离、政治风险、治理水平与进入模式选 择的关系进行定量分析，结果证实了目标国治理水平来代表外部不确定性可以更好的解释跨 国化进入模式选择。 关键词：跨国化；进入模式；外部不确定性 引言 经济全球化趋势为中国企业走向世界提供了越来越多的国际发展机遇。次贷危机的发生 对发达国家的企业产生了很大的负面影响，而对我国企业的影响并不明显。随着国内市场的 饱和与企业整体实力的提升，我国企业的跨国化速度明显加快。根据商务部发布的信息，2009 年我国境内投资者共对全球122个国家和地区的2283家境外企业进行了直接投资，累计实现非 金融类对外直接投资433亿美元，比2008年增长6.5% 。为了帮助我国企业更好的进入国际市场， 规避企业进入国外市场的风险，针对中国企业跨国化进入模式的研究显得非常必要和迫切。 企业进入国外市场可以采取多种进入方式。从控制程度划分，可分为成立独资企业或合 资企业[1] 。学者们已经用不同的理论研究了进入模式的选择，其中交易成本理论是最常用的一 个理论。根据交易成本理论，有效的进入模式取决于：外部不确定性、内部不确定性、专有 资产、东道国市场规模与潜力等。跨国化研究的学者们将外部不确定性定义为：跨国公司高 层对目标国投资环境（正式环境与非正式环境）感知的不确定性[2,3] 。外部不确定性越高，跨 国化企业为了降低风险，越可能采取合资的方式进入国际市场[4,5,6]，即外部不确定性与跨国公 司进入模式的控制程度正相关。国外研究认为母国与目标国之间的文化距离和目标国政治风 险是产生外部不确定性的两个主要因素。目标国与母国之间的文化距离可以反映目标国投资 环境的非正式的部分[7,8,9] 。目标国政治风险可以反映目标国投资环境的正式的部分[3,10] 。国内 对进入模式选择的研究大部分都是定性分析与案例分析，实证分析很少，而且当前国内没有 学者从外部不确定性角度对进入模式选择进行研究，主要原因是国外进入模式选择的数据很 难获取。本文从外部不确定性角度入手，对跨国化进入模式选择进行分析，发现文化距离对 基金项目：国家自然科学基金项目（重点项目 ） 作者简介：赵端岐（1986—），男，湖南大学工商管理学院硕士研究生，研究方向：公司治理与绩效评价。 陈 收（1956—），男，教授，博士生导师，湖南大学工商管理学院，研究方向：战略研究、金融工程与风险 管理、投融资决策与风险管理。 进入模式的影响是一个模棱两可的经验问题，实证结果也证明文化距离对进入模式的影响是 不明显的；政治风险对进入模式的影响力很小，只是外部不确定的一个维度。本文提出使用 目标国的治理水平来衡量外部不确定性，因为治理水平涵盖了国家正式环境的多个方面，可 以准确的衡量外部不确定性，实证结果也证明治理水平及其五个维度对进入模式的影响都很 显著。 一、文献回顾与研究假设 1.文献回顾 （1）文化距离与国外进入模式 文化距离主要体现在语言、宗教信仰、风俗习惯等方面[11] 。Agarwal 等人的研究认为，如 果母国和目标国的文化相近，那么跨国厂商与目标国的企业、消费者和政府之间的沟通就更 加容易，由此而产生的交流障碍与费用就会减少；同时，跨国厂商更容易了解目标国市场， 能够更加顺利研制、开发出适合目标国消费者使用的产品。此时，外部不确定性较小，跨国 化企业更倾向于采取独资进入（Agarwal ，1994）[12] 。Gatignon 等人提出，文化距离增大时， 外部不确定性会增加，此时企业应该采取合资进入以减少外部不确定性造成的风险[13] 。本文 总结各国专家学者对文化距离与进入模式之间关系的实证结论，如表 1 所示。发现文化距离 对进入模式选择的影响存在分歧，一部分研究结论认为母国与目标国的文化距离