优化资本市场结构促进直接融资发展_姜毅.pdfVIP

年第 期 2008 11 经济研究导刊 NO.11,2008 总第 期 30 ECONOMICRESEARCHGUIDE SerialNo.30 优化资本市场结构 促进直接融资发展 姜 毅 (东北财经大学 津桥商学院,辽宁 大连 ) 116023 摘要:直接融资与间接融资发展失衡,是中国资本市场面临的主要问题,党的十七大为资本市场的发展指明了 战略性方向。通过对我国融资现状的分析,提出了加快多层次资本市场建设,稳步发展股票市场、加快发展债券市 场、优化机构投资者结构的多渠道拓宽直接融资的思路。 关键词:直接融资;资本市场;股票市场;债券市场;机构投资者 中图分类号: 文献标志码: 文章编号: ( ) F830.45 A 1673-291X2008011-0089-02 “优化资本市场结构,多渠道提高直接融资比重”,这是 几方面:第一,我国债券市场的总量仍然偏小。 年,我国 2006 党的十七大报告为中国资本市场今后发展指明的方向。认真 市场发行的金融债(不含政策性银行债)、企业债、企业短期融 贯彻落实十七大精神,对搞好资本市场改革发展、做好今后 资、资产支持证券发行的总量为 亿元,占我国去年 3068 GDP 资本市场各项工作,具有积极而深远的意义。 的 。而根据世界银行 年度报告的数据,多数成熟市 1.5% 2003 场国家的企业债券发行量与 的比例在 之间, GDP 50%~100% 一、我国国内融资市场的现状 即使是新兴市场国家,这一比例平均也达到了 。可见,我 20% (一)过度依赖间接融资,加剧了金融体系风险 国债券市场的规模仍相对较小,债券发行量还有较大的提升 直接融资与间接融资的协调、均衡发展是提高金融市场效 空间。第二,我国债券品种的结构尚不合理。 年 月底, 20073 率、降低金融体系风险的内在要求,同时,也是合理配置资金的 银行间市场包括央票在内的各类债券存量已达 万亿 10.23 必然要求。然而,长期以来,我国直接融资比重一直仅有 左 10% 元,交易所债市的存量约为 亿元。而在这中间,政府信用