烟台万华盈利能力分析.pdfVIP

区域经济 烟台万华盈利能力分析 钱 婕 （上海海事大学，上海 200 135） 【摘 要】本文以烟台万华股份有限公司为例，基于2003 ～2007 年的年报数据，主要采用比率分析、趋势分析、结构分析、图表分析等 方法对其进行分析，从而了解烟台万华的财务状况，揭示烟台万华赚取利润的能力，并解释其盈利能力提高的原因。文章还对烟台万华未 来的盈利能力将面临的挑战做出预测并尝试提供相关的建议。 【关键词】盈利能力分析；指标分析；比较分析 一、盈利能力分析的常用分析指标 1．收入利润率分析。该公司2003 ～2007 年的盈利能力是 主营业务净利润率，主营业务净利润率越高，说明企业从 先上升再下降最终再上升的。从2003 ～2006 年销售毛利率无 主营业务收入中获取利润的能力越强。资产净利润率，资产净 论是上升还是下降幅度都不是很大，2003 ～2004 年上升了1.89 利润率越高，说明企业全部资产的盈利能力越强。资本收益率， 个百分点，2004 ～2005 年略有下降，2005 ～2006 年下降幅度 资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者 稍大，下降了将近2 个百分点，到2007 年又回升到了18.98％。 的风险越少，值得投资和继续投资。普通股每股收益，每股收益 净资产收益率的情况与销售毛利率相似。资产报酬率在 2003 越多，说明每股盈利能力越强。市盈率，市盈率越高，表明投资 ～2006 年之间与前两者情况相似但在2006 ～2007 年却有了 者对公司未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。 一个较大幅度的上升。销售毛利率和净资产收益率的变化趋势 二、烟台万华的盈利能力分析 基本一样，而资产报酬率在2004 ～2006 年之间却与前两者呈 （一）结构分析 相反的趋势，这主要是因为它们在计算方法上存在差别。2004 烟台万华盈利结构中的特点为：主营业务比重大，其他收 年8 月向银行贷款160 万元用于产品开发，在净资产不变的情 入占主营业务收入比重很低，但是有上升的趋势例如营业外收 况下资产增加。所以2004 ～2005 年资产报酬率呈下降趋势而 入所占比重由原来的 0.02 ％上升为 1.64 ％但比重仍然是很小 净资产报酬率呈上升趋势。2006 ～2007 年的情况则刚好相反， 的，由此可以看出企业的盈利能力比较稳定，可持续性较强。从 公司还清了贷款并建成了一个新的生产基地，在资产不变的情 这几年的数据可以看出公司对营业成本的控制还是很成功的， 况下净资产增加了。所以，从2006 ～2007 年资产报酬率上升 主营业务成本大概占了主营业务收入的60 ％左右，从而导致公 而净资产报酬率却下降。公司在2006 ～2007 年之间筹建上海 司有一个较好的盈利空间。公司的盈利水平在这几年中是呈现 万华企业技术研发服务中心，并收购广东万华容威聚氨酯有限 一种稳定中略有上升的形势，到2007 年净利润占主营业务收入 公司股权及增资扩股，正是因为这一系列的扩张举措使得公司 的比重已经达到了21％，这在很大程度上得益于公司不断地压 的盈利从2006 ～2007 年有了一个较大的提升。同时从以上还 缩成本，扩大生产规模，开拓新市场，寻找新的利润增长点。从 可看出公司从2004 ～2006 年盈利能力是有所下降的，这可能 无论是从营业收入、营业利润还是净利润来看，烟台万华的盈 是因为公司在这几年中发生的几起安全事故并导致了一段时 利水平都是在不断上升的，2003 ～2004 年，2004 ～2005 年上 间的停产，当然越来越激烈的市场竞争也是原因之一，在这期 升的幅度还只在100 以内，而从2005 开始上升的幅度就渐渐变 间上海华谊、北方化学、上海联景集团等开始尝试进入该领域， 大。以营业收入为例：2004 年的营业收入比 2003 年的高了 而国外聚氨酯企业包括拜耳、巴斯夫、亨斯迈、陶氏化学、GE 、科 56 ％，2005 年的营业收入比2004 年的高了27 ％，2006 年的营业 举亚、德固赛等知名公司也渐渐在中国站稳了脚跟。不过从公 收入，2005 年的高了182 ％，2007 年的营业收入比2006 年的高 司在200