将人民币升值进行到底.pdf

刊首语 将人民币升值进行到底 □ 文 天 刊首语用这个标题似乎过于激进，我们用这个标题的目的是为了延续近期《投资宝典》的主题思想和 强调人民币升值对我国证券市场的影响。台湾证券市场在台币升值的短短几年时间里，指数从 600 多点上 涨到 12000多点，涨了 19 倍，日本、韩国的证券市场也有类似的经历。对我国来说，人民币升值才刚刚开 始，未来几年人民币升值很可能是整个市场的灵魂。 传统经验认为，典型多头市场或大型主题投资的发展一般会经历三个阶段，首先是信心恢复，低估值 的价值股首先表现；然后是对于良好基本面前景的反应，复苏和增长的股票表现较好；最后是期待与想象， 股价开始充斥非理性预期。沿着这个思路，本轮有关人民币升值这个投资主题的线索还算清晰，先是价值 被低估的房地产、商业类股票；接着是未来几年成长性比较明确的旅游业，甚至还包括与房地产、旅游相 关性较强的奥运概念；至目前，市场应该是进入第三阶段了。 对照上面的线索，近期的周刊对主题的把握可以称得上完美。8 月 8 日美联储暂停加息，该周的 36 期 周刊有一文章是《升值预期加强 掘金受益板块》，首推的就是房地产；37 期周刊的《宏观调控下的房地产 行业》再次强调房地产。此外，36 期后的每期投资宝典都有与人民币升值相关的文章，略显美中不足的是 相关文章尽管对商业、旅游业都进行了分析，但没有对这两个行业专门以专题形式展开。本期周刊对航空 业做了个专题分析，尽管由于周刊的时滞性致使不能在航空股启动的第一时间进行把握，但我们认为，航 空股未来仍有机会，航空业的基本面转机可能已经来临，除了人民币升值带来的汇兑收益和运行成本下降 外，近期国际原油价格的大幅下挫、燃油附加费的提高对航空公司都是特大利好。当然，航空股由于上周 涨幅较大，如能在回调时介入更好。 另外，本期周刊中联合证券研究所的有关电解铝的研究报告也值得大家好好看。随着氧化铝步入熊市， 其价格从年初的 6500 元/吨下跌到当前的 3800 元/吨左右，电解铝企业的成本大幅下降，整个行业已经进 入新一轮景气期，下半年业绩在上半年大幅增长的基础上仍有望继续大增，当然，近期电解铝个股涨幅也 不俗，投资者要注意时机的把握。 大盘的走向近期周刊关注得比较少。我们总体的观点是，近期大涨大跌的可能性都不大，大盘将继续 维持箱体震荡，但个股的结构调整可能会比较猛烈。上半年许多个股涨幅惊人，那些没有业绩支撑的个股 在获利盘回吐和基本面牵引下，面临着较大风险，投资者尽量回避这类没有基本面支撑的个股；至于投资 机会，除了我们一直在推荐的人民币升值相关的行业外，大盘蓝筹股可能也是，大盘蓝筹股在上半年行情 中基本没什么表现，估值水平较低，随着 A50 股指期货推出、我国金交所成立，市场的游戏规则正在发生 着变化，这些大盘蓝筹股可能重新走向活跃，另外，超级大盘股的发行上市，也需要这些大盘蓝筹股营造 良好的气氛。 匆匆忙忙写了这些，希望能对周刊读者的投资和对市场的判断有些帮助。 第 1 页 共 32 页 目 录 将人民币升值进行到底1 中国石化、G 招行短线渐成市场风向标 3 主要栏目 忧航母发行破供需平衡，虑地产分歧是进或退 大势分析 4 行业分析 联证9月金股追踪9 潜力股 电解铝：涅磐重生——可望重入景气周期（增 热门股评价 模拟操盘 持