商业银行金融创新的博弈分析.docVIP

关 于 商 业 银 行 金 融 创 新 的 博 弈 分 析 摘要：文章从博弈论和技术经济学的角度对银行金融创新进行了分析，通过考察影响商业银行金融创新的主要因素，得出要推动我国金融产品创新，商业银行要根据自身的辅助资产和金融产品运营中的转换成本形成自己独特的金融创新策略，同时政府和中央银行要从法律和监管上创造良好的创新环境。 关键词：商业银行 金融创新 博弈 随着我国加入WTO，现有商业银行面对的竞争压力越来越激烈。这种压力既来自商业和银行同业，也来自其他方面的竞争。前者表现为外资银行与国内商业银行之间和国内商业银行之间的竞争，后者表现为我国资本市场的迅猛发展，一方面市场上的融资者可以更方便的通过股票或者债券进行融资，另一方面近几年机构投资者如证券投资基金，养老基金，保险资金的大力发展，不仅使资本市场的规模得到大力的发展，同时也使投资者可以通过购买各种基金参与股市。这些都意味着商业银行在进行金融创新和创新策略的具体应用中，行动本身和为行动决策的过程存在着一个永不休止的博弈过程，本文从博弈论和技术经济学的角度对银行金融创新及其影响策略进行了分析，以寻求推动我国商业银行金融产品创新的途径。 商业银行金融创新的博弈模型 在分析时我们首先假定多考虑的是狭义的金融创新，即当创新 一种金融工具或是一种金融产品时，其次我们将金融产品创新理解为产品从研发到推向市场再到产品在市场终结的复杂过程，最后为使问题简单化，这里假定产品的生命周期为无限，当产品的生命周期时，可以将产品的生命周期的下一期直至无限的净现值定为零。 情形1：假定市场上只有一家商业银行参与某种产品的推出，它面对的不确定性可能来自市场需求、技术和政策环境方面。它可以采取参与创新或者不参与创新，假定该银行在时刻0开始研发，t0时刻结束研发，在t1时刻投入市场，其研究开发支出用c来表示，每年通过此产品的经营所获得的现金流入净值用字母F1来表示，产品的生命周期为T。 假定当该商业银行不进行创新，则无现金流的变化。当该商业银行进行产品创新，该银行通过创新所获得净现值NPV为： 市场需求小时， 市场需求大时， 显然NPV2NPV1,由于银行不参与金融创新时，NPV=0，因此银行只有在当NPV0时才会选择参与这项金融创新，否则就不会选择参与创新。 情形2：在市场只有A、B两家商业银行参与某项金融创新，他们均可参与或者不参与，其所面临的不确定性主要来源于市场需求。假定银行A和B同时在时刻0开始研发，t0时刻结束，其研究支出用Ca 、Cb表示，两银行在时刻t1同时投入市场，每年通过此产品的经营所获得的现金流入净值用字母、表示。银行A和银行B通过创新产品所获得的净现值（NPV）为： 由于当银行不参与金融创新时，NPV=0，因此只有当NPVa0,NPVb0时，银行会选择这项金融创新，否则就不会进行金融创新。 情形3：假定市场上只有A 、B两家商业银行，假定A在时间时刻0开始研发，t0时刻结束，其研究支出用Ca来表示，在时刻t1同时投入市场，每年通过此产品的经营所获得的现金流入净值用字母 。银行B在观察A的创新产品在市场中的状况后，决定在t2时刻采取防御，模仿创新或者不参与同类创新。当银行采取防御策略时，它支付研发费用为，并且在t2时刻开始研发，在t3时刻结束，在t4时刻投入市场。如果银行B采取模仿策略时，这事假定银行支付的开发费用为零，只是在未来某一时刻将产品推向市场。银行A和B在此情况下通过创新产品所获得的净现值NPV为： 与上述情况1和2一样，当0银行A会选择这项进行产品创新，当0, 0时，银行B才会采取防御或者模仿的战略参与创新，从等式的比较可以看出，当采取防御或者模仿策略时，如果其他条件不变，银行B采用模仿策略会有较高的净现值，因此是其最佳策略。 模型分析 1、当金融创新只发生在金融工具或者金融产品时，情形1下，即使市场上只有一家银行，他是否创新取决于其净现值是否大于零。 情形2下，现金流值既取决于市场本身的大小，也取决于两家银行各自的辅助资产。应当注意的是，当两家银行同时在一个市场竞争时，往往缩短了新产品的生命周期，特别是当银行A和B辅助资产有很大差别时，处于相对规模小，市场分销渠道少的银行，如果想参与市场，最佳的策略就是等于大银行推出新的金融产品之后，在通过模仿进入市场。 情形3是现实中较为普遍的。 2、当金融创新发生在金融运作模式或者金融制度创新时，商业银行是否创新同样取决于其净现值是否大于零。 三、影响商业银行金融创新的因素 1、金融产品属性直接影响和抑制银行产品创新的积极性。金融产品创新往往是某一银行或者个性化专业银行充当开发产品的领头羊，而其他的银行都可以跟风和模仿。 2、银行辅助资产的大小影响银行在