电大财务报表分析以万科为例.doc

万科A（000002）2008至2010年度财务报表分析 ——偿债能力分析 万科企业股份有限公司原系经深圳市人民政府深府办(1988)1509号文批准,于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司,原名为“深圳万科企业股份有限公司”。 1991年1月29日,本公司发行之A股在深圳证券交易所上市。 1993年5月28日,本公司发行之B股在深圳证券交易所上市。 1993年12月28日经深圳市工商行政管理局批准更名为“万科企业股份有限公司”。 万科企业股份有限公司经营业务主要有：兴办实业 (具体项目另行申报) ;国内商业;物资供销业 (不含专营、专控、专卖商品) ;进出口业务 (按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理) ;房地产开发。控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。 偿债能力（debt-paying ability）是指企业用其 HYPERLINK /view/42564.htm \t _blank 资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付 HYPERLINK /view/372955.htm \t _blank 现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映 HYPERLINK /view/2387702.htm \t _blank 企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用 HYPERLINK /view/1095551.htm \t _blank 企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的 HYPERLINK /view/34358.htm \t _blank 收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。 一、偿债能力指标 万科A 2008-2010年度偿债能力指标表 表1—1 偿债能力指标 2008年 2009年 2010年 营运资本（亿元） 489.0265 622.65 758.6994 流动比率 1.7575 1.9149 1.5852 速动比率 0.4269 0.5912 0.5568 现金比率 30.95 33.8 29.17 资产负债率（%） 67.4441 67.0017 74.6861 产权比率 207.1639 203.0457 295.0404 利息偿付倍数注1 10.6193 16.0213 24.6813 注1：由于利息偿付倍数无法计算获得，故使用原口径万科A披露数。 二、偿债能力主要竞争者及同业比较 1、2008年度偿债能力比较。 万科A及同业2008年度偿债能力指标比较表 表2—1 偿债能力指标 万科A 排名 行业均值注2 行业最高 行业最低 营运资本（亿元） 489.0265 1 34.9235 489.0265 -0.8739 流动比率 1.7575 11 1.8680 2.8683 0.9475 速动比率 0.4269 14 0.7322 2.8351 0.1571 现金比率 30.95 1 3.5276 30.95 0.0229 资产负债率（%） 67.4441 7 57.4275 90.4619 19.2407 产权比率 207.1639 7 209.0625 948.4314 23.8248 利息偿付倍数 10.6193 9 262.3339 4719.4676 0.2134 注2：同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。 2、2009年度偿债能力比较。 万科A及同业2009年度偿债能力指标比较表 表2—2 偿债能力指标 万科A 排名 行业均值 行业最高 行业最低 营运资本（亿元） 622.65 1 41.793 622.65 1.0023 流动比率 1.9149 9 2.0474 4.8056 1.0573 速动比率 0.5912 10 0.9623 4.8056 0.2231 现金比率 33.8 1 5.1036 33.8 0.0989 资产负债率（%） 67.0017 7 58.3335 90.4233 18.0018 产权比率 203.0457 7 205.4891 944.203 21.9538 利息偿付倍数 16.0213 10 63.8455 662.5461 1.5063 3、2010年度偿债能力比较。 万科A及同业2010年度偿债能力指标比较表