独立董事的薪酬分析.pdfVIP

徐 卓 杨 莉 独立董事的薪酬一直是一个两难的命题，独立 善机构的负责人将被取消独立董事资格。而在2002 董事的薪酬给与不给，给多与给少的争论一直没有 年7月美国国会以绝对多数通过的关于会计和公司 停止过。“独立董事越独立，他就越缺乏动力来努力 治理的一揽子改革的索克斯法案中也有限制性的规 工作；他越努力工作，他就越不独立。”我国公司法 定；审计委员会的独立董事，除了担任独立董事这 和世界上绝大多数国家一样，确认』’董事的报酬 一职位所获得的薪酬之外，不得从上市公司或者公 权，独立董事同样作为董事会的成员，也是公司聘 司的关联人或下属企业那里获得任何形式的其他报 请的，为公司提供监督和咨询等有质量的服务，依 酬。 常理无疑应该有获得报酬的权利。然而在美国的上 反对给独立董事薪酬的主要理由是给付薪酬将 市公司丑闻背景下，对独立董事薪酬采取否定或限 影响独立董事的独立性，使之难以在董事会内提出 制态度的呼声日高，这也体现在美国的立法上。按 独立公正的意见，从而有违独立董事制度设立的初 照纳斯达克过去的规定，公司的独立董事年薪不得 衷。目前独立董事的产生和选拔由董事会确定，而董 超过6万美元，而2002年5月根据美国证券交易委员事会已经为内部人所控制(在美国是公司的经理层， 会(SEC)的要求，纽约证券交易所和纳斯达克分别在我国是大股东的代表)，由公司的控制人来决定独 就全面改革公司上市标准问题提出报告，在纳斯达 立董事的人选，此时若给予独立董事丰厚的报酬，则 克必威体育精装版公布的条例中，将这一规定修订为“独立董 独立董事必须会受制于控制人，害怕得罪公司的控 事／f：得收取任何薪酬，包括政治捐赠以及其他相关 制人而丢掉这个“肥缺”，为了保住独立董事这个职 收入”；如果公司的独立董事中含有慈善机构的负 位和可观的报酬，独立董事就会倾向于偏袒上市公 责人，公司便不得向该慈善机构捐赠超过20万美元 司的经理层，这样则无法起到监督的作用，也不会提 或占公司或该慈善机构年收入5％的款项，否则该慈 出对管理层施加制约的公正意见，从而无助于改变 上市公司由内部人控制的局面。“独立董事一旦拿了 股东大会审议通过”，以及“除上述津贴外，独立董事 钱，无形之中就成了企业的“雇员”，能保证独立吗? 不应从该上市公司及其主要股东或有利害关系的机 而且，有些专家在人格上未必是专家，一旦拿了钱， 构和人员处取得额外的、未予披露的其他利益”。可 难免利令智昏，成为大股东侵害小股东的“帮凶”。著 见在立法上我国还是肯定了给予独立董事薪酬的。 名公司法学者布莱恩．R．柴芬斯就认为：“外部董事通 而且从客观的现实情况来看，照《指导意见》的规定， 常不愿意得罪管理层。公司的CE0和董事会主席在挑 中国所有的上市公司中都应建立起独立董事制度。 选董事过程中通常起着重要的作用。这意味着如果 换句话说，在中国1100多家上市公司的董事会的成 外部董事实施了破坏性的影响，他就将自己在董事 员中，应当至少包括两名独立董事，这意味着将涌现 会的位置置于危险之中”。如成为引起华尔街危机导 火索的原安然公司，17名董事中，独立董事就有15公司董事会成员中则至少拥有1／3的独立董事。可是 名，2000年度，安然公司召开了9次董事会，仅仅参加合乎条件的独立董事人选在当前是十分有限的，处 了这么几次董事会的独立董事们，人均得到的报酬 于稀缺资源的状态，各上市公司一定程度上只好对 就高达7．9万美元；况且，还有不少独立董事与安然公 独立董事进行弥补，以高薪为手段来吸引名流来受 司有不少诸如咨询、捐款等利益往来。拿着如此的高 聘为自己的独立董事。值得一提的是，随着我国证券 薪，必然促使独立性的丧失，他们在安然公司中，完 市场的逐渐规范，对证券市场违规行为的处罚以及 全成了流于形式的花瓶董事。