业务探讨证券信托合作模式研究与合规风险控制.pdf

Business ResearchBusiness Research 业务探讨业务探讨 证券－信托合作模式研究 与合规风险控制 光大证券股份有限公司 黄丹 传统信托业务以欧洲为代表，主要运用信 二大金融产业部门。证券公司和信托公司萌生的 托制度从事财产管理，现代信托业务以美国为 种种合作模式，由于缺乏明确的监管依据且监管 代表，主要将信托制度和财富管理充分结合，诞 层未对这些合作模式做出正面回应，我们只有认 生了全球最繁荣的共同基金市场。英美法系国家 真分析、准确把握证信合作模式中存在的合规风 尽管广泛运用信托制度，各国对信托却没有统一 险和合规隐患，才能降低合作过程中出现的风险 的定义。一般认为，当一件财产 （法律上的或平 概率，促进行业持续、健康和稳定的发展。 衡法上的）从一个人 （委托人）处转移给另一人 一、证信业务合作的主要产品类型 （受托人），且该转移是为了第三人 （受益人） 1 （一）结构化证券产品 的利益时便构成了信托 。 近年来中国信托业异军突起，保持了高速增 结构化证券产品指信托公司根据投资者不同 长态势。截至0 1年月 1 日, 信托资产规模达到 的风险偏好对信托受益权进行分层配置，按照分 0.亿元，从规模上已经成为仅次于银行的第 层配置中的优先与劣后安排进行收益分配，使具 1 Tony Buti: 《澳大利亚信托法和信托业概述》，载 《信托法立法过程－第10 ，C章》，全国人民代表大会财经委员会项目文件库，000年 信托法研讨会文章。 年年第第 期期 中中国国证证券券 0011 00  业务探讨业务探讨 Business ResearchBusiness Research 有不同风险承担能力和意愿的投资者通过投资不 银行作为委托人将理财申购资金分批进入，建立 同层级的受益权来获取不同的收益并承担相应风 资金池信托计划，成立后由信托公司自主管理运 2 险的集合资金信托业务 。优先受益人获取稳定的 作。 固定投资收益，劣后受益人在承担高风险的同时  ．资产证券化项目。资产证券化是一种结 有机会获得支付优先受益人的固定收益后较高的 构化融资技术，信托公司作为发行人，把特定的 超额投资收益。 具有预期稳定现金流的资产作为一个资产池，通 过结构性重组，按照某种共同特质汇集成一个组 （二）管理型证券投资产品 合，使之成为可在金融市场上出售和流通的证券 1．私募证券投资信托。私募基金是指在中国 据以融资的过程。信托财产以特有的法律地位为 境内非公开募集资金设立证券投资基金，由基金 规避破产风险对于财产的侵蚀提供了保障。 管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有