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孙苑苑，等：五粮液股份有限公司财务分析及思考 财务·金融 五粮液股份有限公司财务分析及思考 孙苑苑，张玉红 （德 州学院 ，山东 德 州 253023 ） ［摘 要］从 偿 债 能 力 、盈 利 能力 、营运能力和发展 能力 四 个方 面对 五粮 液股份 有 限公 司进 行 财务 分析 ，分析 了五 粮 液公 司的 资本 结构 ，并 为该公 司将 来 的发展 提 出建议 。 ［关键词］财务 分析 ；偿 债 能力 ；盈 利 能力 ；营运能力 ；发展 能力 ［中图分类号］ 30 ［文献标识码］ F2 A 宜宾五粮液股份有限公司是 年 月 日经四川省 务状况逐渐好转。 1997 8 19 人民政府以川府发(1997)295 号文批准，由四川省宜宾五粮液厂 1.2 营运能力 独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。 该公司是在四 营运能力是指企业对其资产的利用效率。 流动资产营运能 川省宜宾五粮液酒厂的基础上经过资产重组设立的，并于2002 力对于企业而言，最关键是存货的周转。 固定资产营运能力侧 年 月，在巴拿马“第 届国际商展”上又一次荣获白酒类惟 重于分析该企业生产产品所耗费的周期。 全部营运资产是一个 6 20 一金奖，续写了五粮液百年荣誉。 笼统的整体判断指标。 主要是用周转率这一指标进行衡量。 周 转率越高说明资产的利用效率越好， 生产产品的周期越短，从 1 财务指标分析 另一侧面也证明了其盈利能力越强。 五粮液公司20 11～2013 年 营运能力指标如表2 所示。 1.1 偿债能力分析 偿债能力是指企业能否在规定时间内偿还给企业债权人 的本金和利息的能力，即看其资产是否可以抵债的能力。 短期 资产用于抵偿短期负债的能力叫做短期偿债能力。 长期资产用 于抵偿长期负债叫做长期偿债能力。 短期偿债能力的主要衡量 指标有流动比率、速动比率、现金比率等。 长期偿债能力主要有 资产负债率。 五粮液公司20 11～2013 年偿债能力指标如表 1 所 数据分析显示，该公司应收账款周转率 20 12 年最高，表明 示。 企业应收账款的管理效率显著提高，变现能力显著提高。 20 13 年应收账款周转率下降，表明企业营运资金过多的呆滞在应收 账款上，一定程度上影响企业的资金正常周转。 存货周转率逐 年减少表明企业的存货周转速度变慢，变现能力渐弱，进而说 明企业存货能力渐弱，存货管理效率降低。 1.3 盈利能力 根据数据分析， 该公司流动比率前两年在公认标准2.0 左 盈利能力指标用于研究资产负债表、 利润表之间的勾稽关 右，第三年显著增高，说明企业流动资产对流动负债的保障程 系，用于评价公司的发展潜力。 可以从以下两个方面来衡量公司 度显著提高，企业的短期偿债能力增强。 但从优化资本结构和 的盈利能力， 一是从从投资者的角度， 衡量企业的净资产收益