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兴业银行代客境外理财产品环球理财2号 －港股基金宝月度运作报告 （2011年7月份） 尊敬的投资者： 现将本产品运作情况向您报告如下： 一、投资组合净值 截至2011年7月29日，港股基金宝期末每份净值为0.8368港币。按此净值计算，初始投资1人民币净值约为0.707143元人民币，初始投资1港币净值约为0.832616港币，初始投资1美元净值约为0.826227美元。 成立至今表现（基础货币为港币） 港股基金宝 -15.56% 恒生指数 -16.87% 恒生中国企业指数 -29.11% Customized Lehman Brothers Bond Index 32.05% 参考基准 -14.71% 港股基金宝相对于参考基准的表现 -0.85% 二、资产配置（截至2011年7月29日） 资产分布 2011-7-29 恒生指数 35.37% 恒生H股指数 38.80% 债券及现金 25.87% 总计 100%  三、投资期表现 四、市场回顾 香港股市七月份呈震荡走势。中国人民银行在七月六日宣布再次上调一年期存贷款利率0.25%。国内食品价格，尤其是猪肉价格在七月上半月持续攀升，使投资者担忧通胀将再创新高。中国房地产限购令有可能在更多二三线城市推进，温州高铁相撞事故，给过去一味追求快速发展的增长模式敲响警钟，多种原因都使投资者更加担心中国经济增速会进一步放缓。国际方面，欧洲市场关注债务危机扩散至意大利和西班牙的风险，而美国的领先指数和经济增长持续疲弱。在多种不明朗因素的影响下，恒生指数在七月曾下跌超过4%，虽然之后在欧元区峰会通过新的救助方案而反弹，但全月仅录得 0.19%升幅, 平均日成交额为667亿港元，环比下降3.9%，恒生中国企业指数就下跌 1.59%。受地方政府融资平台债务问题的影响，内银股表现参差。石油相关行业在被分析员下调中报业绩预测后跑输大市，食品饮料等防御性行业表现较好，航空股在高铁事故发生后出现反弹，内房股也因为六月份销售数字强劲反弹而大幅跑赢指数。9日还下调了对美国经济的预期，为今年以来的第三次，称今年迄今的经济增速要远慢于联邦公开市场委员会此前的预期。声明称，美联储官员讨论了一系列刺激经济的政策工具。 中国7月份CPI同比增幅从6月份的6.4%升至6.5%。CPI同比创37个月内新高。中国的通胀率可能已经见顶，未来几个月将逐步下降，这一定程度上是因为石油和大宗商品价格不断下跌，以及中国的猪肉价格最近出现了小幅下降。 香港六月份的失业率保持在接近两年低位的3.5%。六月份零售业总销货价值同比上升28.8%,虽然稍低于市场预测的29.6%，但仍属非常畅旺,反映本地消费以及旅客消费需求强劲。香港六月份通胀率高达5.6%,比五月份提高0.4个百分点,因食品、劳动力、租金等成本益发昂贵,而港元与美元挂钩的汇率机制使香港无法通过调整利率的货币手段来遏制物价。六月份出口同比增长9.2%，进口同比增长11.5%，增速均超出市场预期，显示出日本震后的负面影响正在逐渐消退。 美国7月ISM制造业指数下滑至50.9，相当接近50的景气荣枯分界线，引发市场对美国恐陷入二次衰退的疑虑。过去40年，美国仅在1980年代初期经历过二次衰退，原因是美联储无预警地大幅升息。(美国目前收益率曲线相当陡峭(美国30年期公债殖利率减去10年公债的收益率)，约129个基本点，为过去35年来的相对高档水平。过去10次的景气衰退，都是在收益率曲线转为负值后才出现的(平均是转为负值后的16个月)，暗示美国现阶段陷入二次衰退的机率较低。即使美国陷入二次衰退，也不是世界末日。股市波动可能加剧，但长期向上趋势不变。在1980 – 1983年美国经历二次衰退后，标普500指数上涨23%。 目前标普500有29%的股票目前市值低于10倍，达到2009年3月以来的最高水平。根据历史经验通常都是熊市的末尾。30年以来除了2008年，第二次出现标普500所有的股价处于50天移动平均水平线以下。 必威体育精装版每周RSI指数为28，通常低于30都是股市超卖的迹象。从技术和基本面来看，目前估值已接近谷底，风险回报率 周RSI指数为28。通常低于30都是股市超卖的迹象 数据来源：Datastream 六、港股基金宝的资产配置策略 港股基金宝自成立之日至2011年7月29日的资产配置如下 投资配置策略： 本产品的必威体育精装版投资分布比例约为股票72.5% （其中恒生指数基金 35.0%，恒生国企指数基金37.5%）， 高息债券22.5%， 现金5.0%。目前仍然低配恒生国企指数基金，而超配恒生指数基金和高息债券基金，并且在六月底市场反弹后提高了现金的比重。短期内，市场将继续在震荡中筑底，而欧美经济下半年的发展趋势需要更多的经济数字验证，美