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德国用92年还清一战赔款德国《明镜周刊》 2010/10/2 2010年10月3日是东西德统一20周年纪念日，同时也是德国完成第一次世界大战全部赔款的日子。这个周末，德国政府将向法国政府交付6,870万欧元的最后一笔战争赔款,第一次世界大战本周末结束! 历时四年的第一次世界大战卷走了1700万人的生命和巨大的财富。按一战后1919年6月28日签署的《凡尔赛和约》，德国政府需支付2690亿金马克的赔款，相当于9.6万吨黄金。1929年，这笔赔款被减少到1120亿金马克，必须在59年内付清。 从1924年到1930年间，德国被迫发行大量国际债券以偿还这笔巨额赔款。1929年发生全球金融危机，德国于1931年暂停了每年偿付的赔款。1933年希特勒上台后，德国拒绝恢复偿还赔款。 1953年伦敦国际大会上，西德同意承担德国二战前发行的国际债券偿还责任。按伦敦大会规定，可以待德国实现统一后开始偿还赔款，只是要先行支付一笔利息。 柏林墙倒塌后两德统一，德国开始偿还一战后德国政府向社会公开发行的国际债券持有人本息。直到2010年10月3日还清最后一笔。 CH07 延伸外汇交易 7.1 国际债券 7.2 国际贷款 7.3 互换交易 7.4 远期利率协议 7.1 国际债券(international bonds) 国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。 国际债券的发行者和投资者属于不同的国家，筹集的资金来源于国外金融市场。 依发行债券所用货币与发行地点的不同，国际债券又可分为外国债券和欧洲债券。 国际债券的种类 1．按照发行范围和面值货币分为： 外国债券（Foreign Bond）是指发行人在国外债券市场上发行的以发行市场所在国货币为面值货币的债券。 外国债券与国内债券的区别在于各国对于本国居民发行的债券与外国人发行的债券作了法律上的区分，包括税率、发行条件的管制、信息披露和注册要求等。 中国银行最早在海外发债 1984年11月13日，中国银行在获得日本信用评级机构评定的3A最高信用等级之后，首次在日本成功发行了200亿日元公募债券（向社会公众发行，可在证券交易所上市公开买卖） ，期限10年，发行价格99.65（按低于债券面额的价格折价发行，相当于债券发行者预付给债券投资者一笔利息）。 此后，中国银行先后在伦敦、法兰克福等市场多次发行美元、马克债券。 外国债券市场 目前世界上最重要的外国债券市场包括：苏黎世、纽约、东京和法兰克福，此外较大的还有伦敦和阿姆斯特丹。 外国人在美国发行的美元债券是“扬基债券”；在日本发行的日元债券是“武士债券”；在英国发行的英镑债券是“猛犬债券”。 国际债券的种类 欧洲债券（Euro Bond，又称离岸债券）是指发行人在国外市场上发行的以发行市场所在国以外的外国货币为面值货币的债券。 以一种特定货币标价的欧洲债券通常同时在几个国家的资本市场发行。 欧洲债券，发行手续简便，无需登记和评级，发行事宜和内容完全由当事各方自行决定，债券利息免税，债券不记名，对于那些因为避税或其他原因而不愿具名的投资者很有吸力。 俄国第二大银行拟发行人民币债券 英国《金融时报》 2010年12月10日 俄罗斯第二大银行将成为新兴市场首家发行以人民币计价的“点心债券”的机构。 俄罗斯外贸银行(VTB)计划发行10亿元人民币债券，期限为3年，预计票面利率约为3.125%。 “点心债券”是指在香港发行的人民币债券（因其相对于整个人民币债券市场规模很小而得名 ）。 到目前为止，只有两家外国公司——麦当劳和卡特彼勒(Caterpillar)——发行过“点心债券”，时间分别在2010年8月和11月。 在香港上市的博彩运营商银河娱乐集团(Galaxy Entertainment Group)本周四发行了13.8亿元3年期人民币债券，由于需求旺盛，利率为4.625%，低于上海和美国两地。该公司正在澳门兴建一座有2200个房间、拥有世界上最大的屋顶波浪游泳池的建筑物。 从今年2月起，世界上任何一家公司都可以发行“点心债券”。但发行主体要将所募集资金从香港转到内地，仍需获得北京方面的批准。 此前，只有中国的金融机构可以发行“点心债券”。 国际债券的种类 2．按照利率的确定方式 固定利率债券（FIXED?RATE?BONDS?）是在债券发行时就将债券的票面利率固定下来的债券。 期限多为5~10年，个别也有长达40年的。 通常每年按票面支付一次利息，也有在债券期限内递增付息（Step-Up）或递减付息（Step-Down）的方式。 浮动利率债券（FLOATING?RATE?NOTES，FRNs?） 浮动利率债券是指债券票面利率根据国际市场利率变化而变动