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投资分析 专家意见聚类法在投资项目风险评价指标权重计算中的应用 刘保健　石振武　东北林业大学 ［摘　要]本文把专家意见聚类法应用到投资项目风险评价指标权重的计算当中，排除了个别专家的意见，提高了指标 权重的准确程度。 [关键词]专家意见聚类法　风险评价　指标权重 一、引言 目前，投资项目风险评价指标权重的计算主要是应用层次分 析法，通过调查专家的意见构造判断矩阵，从而计算各指标的权 重。这种方法存在一个严重的问题就是有的专家意见差异很大， 这样就在很大程度上影响了指标权重的准确程度，为了排除个别 专家的意见，我们引入了专家意见聚类的办法。 二、投资项目风险评价指标 通过参考文献和调查专家的意见，投资项目风险评价指标 主要包括:(1)项目环境要素风险(A1)。包括法律风险(B1)，政 要求。对各专家意见的偏离程度进行计算，结果如表2所示。 策风险(B2)，汇率风险(B3)，利率风险(B4)。(2)项目系统结构 风险(A2)。包括技术风险(B5)，作业要素风险(B6)，组织结构 风险(B7)，财务风险(B8)。(3)项目行为主体风险(A3)。包括投 资管理主体风险(B9)，项目管理主体风险(B10)，项目相关者 主体风险(B11)。 三、采用层次分析法确定指标权重 1.建立层次结构，将评价指标体系层次化;2.构造判断矩阵； 3.计算指标权重。 四、采用专家意见聚类法判断离散程度 为判断各专家所得权重的离散程度，需要计算各个指标权重 之间的偏离系数，并由这些偏离系数组成相似偏离矩阵。 1.将所有专家计算所得的权重向量W汇总，可得到权重矩阵 由表2可见，专家1和专家4的意见偏离较大。假设偏离程度 0 W 。W 表示第i个专家评定的第j个指标权重，m表示专家数， 可接受的最大值为20%，则专家1的意见应排除。从而得到修正 ij n表示指标数。 的准则层各指标权重值，如表3所示。 2.偏离系数R的计算。 ，R指专家i与 ij ij 专家j权重的偏离系数，R越大，则偏离程度越大。将偏离系数 ij R汇总得到偏离系数矩阵R。 ij 3.偏离程度d的计算。令 ,得P=(P1,P2，…,Pn); j 令 ， d表示专家j与最小偏离系数的偏离程度， j P 为向量 P中的最小者。当d超过某一定值时，第j个专家的意 （2）同样我们也可以得到指标层各指标的权重。 min j 见将被排除。 五、结论 4.案例。以某公路投资项目为例，我们调查了4名专家， 通过引入专家意见聚类法，我们成功地排除了个别专家的意 通过专家打分构造判断矩阵的方法来确定该项目各风险评价 见，从而提高了投资项目的风险评价指标权重的准确程度。 指标的权重，然后用专家意见聚类法进行修正，最终确定各 参考文献: 指标的权重。 [1]徐勇戈:非对称信息下政府投资项目实行代建制的相关机制 (1)准则层权重的确定。通过对各专家所得的判断矩阵的计算 研究.西安建筑科技大学博士论文，2006，12 可以得出各专家的意见，如表1所示。 [2]冯　超:政府投资项目代建制的激励约束机制研究.大连理 工大学硕士论文，2007，06 由表1可以看出，各专家意见均满足一致性检验(CR0.1 ) 《商场现代化》2008年7月（中旬刊）总第545期 149