封闭式基金产品设计.pdfVIP

基金研究－2003年8月4 日 国泰君安证券研究所 金融工程部 封闭式基金产品创新设计 田宏伟 （021 259 tianhongwei@ 摘 要 针对当前封闭式基金市场折价高企、成交不旺的现状，本文探 讨了这一现象的成因，提出了一系列封闭式基金产品创新解决方案， 包括可转换价格封闭式基金、附赎回权的封闭式基金以及可周期性 申购赎回的封闭式基金( 半封闭式基金) ，并重点就附赎回权的封闭 式基金和半封闭式基金产品方案进行了介绍，对其交易和运作方式 基 进行了初步设计。另外，还就几种封闭式基金产品创新方案对各方 利益的影响进行了分析。 金 目 录 研 1. 当前封闭式基金市场的困境及原因分析… … … … … … … … … ..2 2. 如何消除或减少折价现象基金市场的制度创新… … … … 2 封闭式基金持有人可以参加市值配售… … … … … … … … ..3 究 出台扶持基金发展的政策… … … … … … … … … … ..… ..… ..3 向持有人及时分红… … … … … … … … … … … … … … … … ..3 允许封闭式基金T+0 交易… … … … … … … … … … … … … .3 3. 如何消除或减少折价现象封闭式基金产品创新… … … … … ..3 ? 封闭式基金产品创新方案一：封闭转开放… … … … … … ..3 ? 封闭式基金产品创新方案二：可转换价格封闭式基金… ..4 ? 封闭式基金产品创新方案三：附赎回权的封闭式基金… ..5 ? 封闭式基金产品创新方案四：半封闭式基金… … … … … ..5 4. 封闭式基金赎回权证产品概要… … … … … … … … … … … … … ..6 5. 半封闭式基金产品概要… … … … … … … … … … … … … … … … ..8 6. 几种创新方式的各方利益分析… … … … … … … … … … … … … ..9 7. 结束语… … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … .10 免责声明:本报告是国泰君安证券股份有限公司研究所为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。文中所有内容均不代表国泰君安证券股份有限公司及其研究 所的观点和建议。本公司虽已力求报告内容的准确可靠，但本公司及其研究所并不对报告内容及引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证。国泰君安证券 股份有限公司以及与该公司有关联的任何个人均不会承担因使用本报告而产生的法律责任。