推动风险投资发展的新思路.pdfVIP

“十五”计划明确提出：中国产业结构升级要靠高科技产业。然而，高科技企业成长是一个漫长而 充满风险的过程。从初期的萌芽阶段到最终形成产业，一般要经过种子期、初创期、扩张期、成熟期等连 续几个阶段，中间要经过多次惊险的跳跃，期间需要不断的资金支持，尤其是市场导入和增长阶段，前 景和效益不甚清楚。常规的金融机构不敢介入，商业银行不担风险。如果创新性的金融工具和创新的物 质支持体系风险投资发展不起来，就很难完成促进科技成果向实际生产力转化的艰巨任务，高风险、高 收益、高增长潜力、高科技项目及其高科技产业也就难以蓬勃发展。而风险投资必须首先要解决好二个 问题：一是要创造有利于创新、创业，有利于高科技企业家脱颖而出的环境。第二是要有完善的资本市 场、金融市场的支撑与服务，率先解决好资本市场的培育和创业投资体系的建立。那么如何去解决这两 d-方面的问题呢?笔者认为主要从以下几d-方面着手。 一、加强制度创新 件，为风险投资的收益实现开辟了 动的各类主体实施监管。 另一个主要渠道。但是目前的法规 “制度重于技术”。新经济不 建立科技创业投资法规体系， 仍然存在滞后的问题，急需建立一 是政府计划出来的，但这并不意味 规范科技创业投资活动的市场行 整套适应风险创业投资市场的制 着政府在发展新经济中无所作为， 为。在某种意义上，创业投资是经 度安排及法律体系，尽快出台规范 关键是要定好位。对新经济发展而 济制度发展到一定程度后的产物， 风险投资基金的法律，比如《投资 言，建立有利于高新技术及其产业 只有通过必要的制度安排和法律 基金法》。如果说创业板市场是出 发展的制度安排是推进新经济发 保障，使资本、知识、人才等资源能 口，那么风险基金法就是一个进 展的最强大的动力。这也是政府工 够自由转换和流动，创业投资活动 口。民间风险投资基金是风险创业 作的着力点。美国斯坦福大学的罗 才能真正得到发展。因此，对于发 资本市场主要的资金来源，这一点 文认为，硅谷的优势可以概括为： 展中国家来说，没有制度创新，高 尤为重要。而只有进口、出口都建 有利的游戏规则；很高的知识密集 风险与高收益就不可能对等，创业 好，才能进出自由，推进风险资本 度；员工的高素质和高流动性；鼓 投资事业就不可能发展起来。 市场的健康成长。 励冒险和宽容失败的氛围；开放的 我国近来颁布了《公司法》、 政府的任务是创造环境、培育 经营环境，与工业界密切结合的研 《专利法》、《商标法》、《促进科技 市场和实施监管。制定实施推动创 究型大学；高质量的生活；专业化 成果转化法》、《合同法》等法律， 业投资发展的鼓励政策，制定符合 的基础设施，包括金融、律师、会计 为风险投资的主体运作形式、权益 创业资本运作和高新技术产业成 师、猎头公司、市场营销，以及租赁 保护提供了基本条件。新颁布的 长的“游戏规则”，并按照“游戏规 公司、设备制造等。从中不难看出， 《公司法》也为拟议中即将出台的 则”运用政府以及动员社会中介力 新经济的发展除了需要一般产业 “创业板”创造了基本的法律条 量对创业投资活动和参与此项活 发展所需的制度环境，还需要政府 。张景安 作一些特殊的制度安排，这至少包 由经济特征而决定的。即使这样， 斯达克”之称，将为香港经济发展 括科技经济新体制、便利的融资体 专门扶持中小企业的创业板仍然 再创活力。二板市场作为创新企业 系、宽松的人才流动体制和以知识