公司理财-第二章货币时间价值-ppt.pptVIP

货币时间价值 学习目的 理解货币时间价值的基本含义 熟悉货币时间价值的表示方法 掌握货币时间价值的计算和利率的构成 了解利率的期限结构 熟悉利用Excel计算货币时间价值的财务函数 第一节 货币时间价值 一、基本概念及符号 （一）时间轴 顾名思义，时间轴就是能够表示各个时间点的数轴。 如果不同时间点上发生的现金流量不能够直接进行比较 需要注意两点： (1)除0点以外，每个时点数字代表的都是两个含义，即当期的期末和下一期的期初，如时点t=1就表示第1期的期末和第2期的期初。 (2)现金流数字前面的正负号表示的是现金流入还是现金流出. (3)本书中以后的现金流都做如下假设，即现金流入量均发生在每期期末，现金流流出量均发生在每期期初。 (4)除非特别说明，决策所处的时点均为时点t=0，即“现在”。 资金时间价值 ——是指一定量资金在不同时点上价值量差额 理论上 ——没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 实际工作中 ——没有通货膨胀条件下的政府债券利率。 【例题16·多选题】下列哪些指标可以用来表示资金时间价值（ ）。 A.纯利率 B.社会平均利润率 C.通货膨胀率极低情况下的国债利率 D.不考虑通货膨胀下的无风险报酬率 【答案】ACD 【解析】选项B没有限制条件，所以不能选，应是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。 （二）单利和复利 单利（simple interest） 只有本金计算利息，利息不计算利息； 复利（compound interest） 除本金计算利息之外，每经过一个计息期所得到的利息也要计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 （三）一次性收付款项 现值：即现在（t=0）的价值，是一个或多个发生在未来的现金流相当于现在时刻的价值，用PV（Present value的简写）表示。 终值：即未来值（如t=n时的价值），是一个或多个现在发生或未来发生的现金流相当于未来时刻的价值，用FV（Future value的简写）表示。 1.单利的终值和现值 终值F=P×（1＋n·i） （1＋n·i）单利终值系数 现值P=F /（1＋n·i） 1 /（1＋n·i）单利现值系数 【结论】 （1）单利的终值和现值互为逆运算。 （2）单利的终值系数（1+n·i）和单利的现值系数1/（1+n·i）互为倒数。 【例题17·计算题】某人将100元存入银行，年利率为2%，单利计息,求5年后的终值(本利和)。 【答案】单利：F=100×（1+5×2%）=110(元) 【例题18·计算题】某人为了5年后能从银行取出500元，年利率为2%的情况下，目前应存入银行的金额是多少？ 【答案】单利：P=F/（1+n×i）=500/（1+5×2%）=454.55（元） 2.复利的现值和终值 终值 F=P× ＝P×（F/P，i，n） （F/P，i，n）或 称为复利终值系数 现值 P=F/ =F×（P/F，i，n） 或（P/F，i，n）称为复利现值系数 【结论】 （1）复利的终值和现值互为逆运算。 （2）复利的终值系数和复利的现值系数互为倒数。 思考：如何利用课后表格进行查找？ 【例题19·计算题】某人将100元存入银行，复利年利率为2%，求5年后的终值(本利和)。 【答案】复利：F=100×（1+2%）5 或：=100×（F/P，2%，5）=110.4（元） 【例题20·计算题】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率为2%的情况下，求当前应存入金额。 【答案】复利：P =F/（1+i）n=100/（1+2%）5 或：=100×（P/F，2%，5）=90.57（元） [相关链接]系列款项的终值和现值 【例题21·计算题】第1年支出600万，第2年支出400万，第3年支出300万，第4年支出400万，第5年支出100万。在复利年利率为10%的情况下，求这五年支出的现值。 【例题21·计算题】第1年支出600万，第2年支出400万，第3年支出300万，第4年支出400万，第5年支出100万。在复利年利率为10%的情况下，求这五年支出的现值。 【答案】 P=600×(P/F,10%,1)+400×(P/F,10%,2)+300×(P/F,10%,3)+400×(P/F,10%,4)+100×(P/F,10%,5) =1436.7（万） （四）系列支付款项 年金的含义（三个要点）：是指一