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论亚洲金融危机形势下推进中国『入世』努力的重要意义 周汉民 亚洲金融危机发生至今已经一年有余。由于世界经济一体化格局的形成和明晰化，金融 危机的全球化影响已是一个客观事实。一年余来，中国在应和消弭亚洲金融危机的影响方面 作出了极大的努力，并已赢得广泛赞誉。这一方面是中国作为担负世界重要责任之大国的应 尽义务，另一方面亦是树立国际形象、展现大国道义和风范的历史机遇。 中国争取“复关”和“入世”已逾12 个年头。12 年来，中国在与世界经济融合的道路 上不断前进，已发展成为举足轻重的国际经济大国。基于中国在亚洲金融危机继续发展的形 势下有与世界各主要经济大国协调立场的必要性，再基于中国参与国际经济贸易规则的谈 判，特别是以正式成员的资格参加明年开始的世贸组织全球谈判已刻不容缓，再基于中国抵 御亚洲金融危机的努力和贡献已为中国在尽快的时间内结束“入世”谈判打下了坚实的基础。 为此，再论亚洲金融危机形势下推进中国“入世”努力的重要意义殊为必要。 一、亚洲金融危机的性质 此次亚洲金融危机的性质是两个危机的重叠发生。一个是货币危机，一个是金融危机。 我们所指货币危机是指一个国家和地区的货币的对外价值剧烈的贬值，这样的贬值给一个国 家的经济和社会生活带来极大的负面影响，此次亚洲某些国家的货币汇率下挫最高是86％。 一下子就使国家财富以本国货币表示失去了 3/4，这是货币危机。 第二是金融危机。所谓 金融危机是一个国家的金融机构出现了流动资金困难和严重的资不抵债而发生的支付危机。 从而导致金融机构的倒闭，并引发社会动荡。泰国从去年7 月到今天，金融机构倒闭超过了 2/3，日本在未来的岁月里银行亦有一半要被兼并。再如韩国，世界舆论对韩国看好，认为 金大中总统会有鼎新革面的勇气和措施。所以很多国家和金融机构表示愿意延缓索债。但到 今年底韩国到期外债达900 亿美元。 韩国外债离世界货币基金对它的贷款还有差额，贷款 是550 亿，并且不是一次到位， 是分步进行。这样的支付危机就是金融危机的表现。货币 危机一定是一个国家金融危机的爆发点。货币危机以货币贬值为导源，然后引发股市的大跌， 不良资产急剧上升，最后导致金融机构的倒闭，外债无力偿付。其最后结果就是严重打击公 众和社会的信心。此次亚洲金融危机的实质是国际经济和金融秩序的重新调整，是国际经济 和金融旧秩序向新秩序转变过程中，一次剧烈的动荡，是国际经济和国际金融既得利益的一 次再分配。这个分配使亚洲国家受损，而有些国家或者金融机构，从中渔利。 一年已过，亚洲金融危机是否已走到了低谷，是否已经止跌回升，已经有缓慢上升的征 兆？我想结论不是的。亚洲金融危机在 1998 年乃至较长时间还会有几次大的震荡。客观地 说，可以减少震荡的力度，可以延缓震荡的频率，但不能消灭震荡所存在的物质基础。以下 几个条件决定了亚洲金融危机很难在可预见的将来看到终结的迹象。 第一，宏观经济的紧缩政策将大大拖延亚洲经济复苏的步伐。接受国际货币基金援助国 家要付出重新调整本国的货币和既定对策的代价。经济紧缩政策首先就压抑投资拉动，把投 资额缩小，然后国家的增长速度立刻下滑，可以预期近年亚洲国家的经济增长速度，将大幅 度下挫。 第二，市场信心受挫和信贷评级降低，将严重影响外资的导入。市场信心是投资者的信 心和情绪。亚洲国家和地区现在普遍是信心受挫，等级下降，外资就很难大规模进入。而亚 洲国家，包括中国，1/3 的经济增长速度建立在外资导入的基础上。 第三，在货币大幅度贬值及其它因素的影响下，东南亚国家面临严重的通货膨胀压力。 泰国1997 年通胀11％，今年在国际货币基金的支持下，通胀率大致是7.5％，比去年下降， 但还是高通胀。 而菲律宾今年通胀要超过 8％。所以说亚洲国家的通胀，将是经济增长速 度的几倍。 第四，大量的企业倒闭，使亚洲国家出现了支付危机和债务危机的可能性明显加大。原 因是，本币的大幅度贬值。本币贬值最厉害的超过86％，平均是在43～50％水平上，使得 企业生产盈利的空间越变越窄。在这样的情况下，可以发现，亚洲近60％的债务，要在12 个月到期，支付危机和债务危机一定会加深。 二、引发亚洲金融危机的基本原因 第一，外资的大量涌进，出现了结构性的问题。利用外资，无时无刻不要考虑它的正面 效用和负面影响。无论何时何地都不能一边倒。一方面，发展中国家和地区一定要引进外资； 但另一方面，引进外资要有主导权。