资本的专用性专有性特征与公司治理机制.pdfVIP

　2004 年第 3 期 经济经纬 　ECONOMIC SURVEY No3 　2004 　 资本的专用性 、专有性特征与公司治理机制 1 2 仉建涛 , 王文剑 ( 1 河南财经学院 , 河南 郑州 450002 ; 2 河南师范大学 , 河南 新乡 453000) 摘 　要 : 本文通过引入资本的专用性 、专有性这两个概念 , 探讨了不同类型资本在参与公司组织租金分配过程中谈判力和 掌握公司控制权上的差异 。从实现公司利益及各类资本权益最大化的观点出发 , 主张公司治理机制运行的重要 目标是保护 专用性资本不受专有性资本的过度剥削 , 以保持公司的稳定发展和市场核心竞争优势 。同时 , 本文把公司治理结构分为四 种不同类型 , 认为在不同类型的公司治理结构中应对不同类型资本的权益予以重点保护 。 关键词 : 资本 ; 专用性 ; 专有性 ; 公司治理机制 中图分类号 : F2766 　　文献标识码 : A 　　文章编号 : 1006 - 1096 (2004) 03 - 0014 - 04 　　收稿 日期 : 2004 - 02 - 18 　　一 、资本专用性 、专有性的基本概念 本的专用性程度是契约前一次性投入形成的 , 人力资本在 资本专用性 (asset specificity) 是近几十年被经济学家 契约前形成的专用性会在团队生产过程中逐渐减弱 , 而随 经常使用的概念 , 最早可追溯到马歇尔的 “准租理论”。对 着边学边干而逐渐形成来源于团队组织的人力资本专用性 资本专用性 的著名研 究是克莱 因、克劳福德和 阿尔钦 程度会逐渐增强 , 整体上人力资本在特定组织内部的专用 ( ) ③ 1978 关于可占用性准租的分析 。他们认为 , 在交易的一 性程度会随时间逐渐加深 。传统的经济学认为 , 具有专 ④ 方进行了专用性投资之后 , 就会产生一种可 占用的专用性 用性特征的资本在分享公司组织租金时 , 由于其退出成 准租 , 准租的大小等于承租人最优使用的价值与另一承租 本较高 , 承担了公司大部分的经营风险 , 根据风险与收益 人次优使用价值的差额 , 资本专用性程度与可 占用准租成 对等的原则 , “理应”获得一份更大的份额 。为了保证这部 正比关系 。在他们的影响下 , 1985 年 , 威廉姆森给出明确 分资本获得较多的组织租金 , 这些资本应该拥有公司的控 的定义是 : “资本专用性指在不牺牲生产价值的条件下 , 资 制权 , 或者说是剩余控制权 ( 哈特 , 格罗得曼 , 1986) , 只 本可用于不同用途和由不同使用者利用的程度”。他认为有 有获得控制权才能保证在分配公司租金时掌握主动权并有 三种资本具有专用性特征 : 特殊实物资本 、特殊人力资本 效地维护自身权益 。但现实表明 , 具有专用性特征的资本 和有特殊地点的资本 。特殊实物资本指的是只可由一家或 并不能保证获取公司的控制权 , 比如一个生产特殊模具的 几家买主使用的建筑和机器 ; 特殊人力资本指的是产品的 工人 , 即使他的生产技能很高 , 也很难成为公司的所有者 。 生产需要经过特殊培训的工人进行 , 特殊地点的资本是处 有些学者认为决定组织租金分配的因素是各种资本之间的 ① 在相临位置上的生产连续阶段的资本 。 谈判力 , 谈判力大的获得公司的组