上市公司股票期权制度的研究.pdf

摘要 摘要 近年来，我国建设现代企业制度的步伐越来越快，现代企业制度的建立不 仅需要完善的公司治理结构，还需要与之相匹配的激励和约束机制。本文论述 的股票期权机制就是一种长期的激励机制，在国外公司中也得到了广泛的使用。 (CEBO)开始上市交易，20世纪80年代在美国公司中普遍使用股票期权计划 作为高管的薪酬之一。这种把公司利益和经营者利益密切结合的制度设计，起 到了强大的激励效果，促进了美国企业的高速发展。 现代企业制度的一个本质特征是所有权与经营权的分离，这也就造成现代 公司中委托代理关系的广泛存在，委托代理关系中一个巨大的缺陷就是容易引 发经营者的道德风险。而股票期权作为一种激励手段，同时也起到约束的作用， 可以有效地降低道德风险的发生，弥补了这一缺陷，这也是它得到普遍使用的 原因之一。 随着我国现代企业制度的建立，现代公司治理结构也在公司中建立，但相 应的薪酬制度还处于比较原始的状态，没有激发出董事、高管的工作积极性， 使我国公司管理层的道德风险相对较大，董事、高管任职后不思公司发展，只 思如何获得灰色收入，有的虽然前期为公司经营作出巨大贡献，但因为薪酬过 低，与其劳动付出不符，心理不平衡而违法犯罪，红塔山创始人储时健就是一 个典型的例子。所以在我国上市公司引入股票期权机制具有重大意义。 本文通过介绍股票期权制度的基本原理，研究国外股票期权制度的产生发 展情况，并阐述了我国股票期权的现状和问题，然后在多个方面剖析影响股票 期权正常发挥作用的因素，提出本人对于解决这些问题的一些粗浅的建议，希 望能为股票期权机制在我国良性发展作出一些贡献。 本文基本内容如下： 第一部分是引言，包括研究目的、选题背景、研究方法等内容。 第二部分是股票期权的基本理论研究。主要介绍期权的概念、分类，股票 期权的概念、特点、实现的基本流程、作用原理和上市公司引进股票期权的必 要性，并重点分析研究了股票期权的理论基础。 第三部分比较研究各主要国家和地区股票期权的发展情况。介绍了美国、 摘要 法国、德国、日本等国和我国香港地区股票期权的发展情况。 第四部分阐述我国股票期权的发展现状和存在的问题。主要分析了公司法、 证券法、会计准则、税法等存在的问题和外部制度环境存在的问题。 第五部分是我国股票期权制度的完善。不仅论述了对公司法、证券法、会 计准则、税法等提出的建议，还阐述了对外部相关制度的完善。 第六部分是结语，对全文进行总结。 关键词：上市公司期权股票期权激励制度 Abstract Abstract Illrecent of amodem isfasterand years，thepacebuilding enterprisesystem fasterinChina．Themodem not well·built enterprisesystemrequiresonly corporate alsomatchedincentiveandrestraintmechanisms．The structure，but governance mechanismofthestock discussedinthis isakindof options paper long-term has alsobeen usedin wasfirst in incentives，and widely foreigncompanies．Itapplied PFIZERintheUnitedStatesin1 inthe Board