商品期货及套期保值.pptVIP

商品期货 投资对象 对于标的未来价格的预期 参与者 套期保值者 投机者 套利交易者 特点 预期性 连续性 公开性 权威性 市场特征 1.T+0交易制度 2.期市的操作是‘双程道’，牛市熊市都可以挣钱 3.期市保证金制度可以‘以小博大’ 4.期货涨跌停一般为3%-5% 5.期市市场信息公开，商品价格全球化，大户难以操纵期货 手续费 一次买卖的费用为交易额的万分之3至5，期货盈利不收取所得税 期市与股市的价格传导 期货与现货商品价格—上游企业产品售价—上市公司业绩—股票价格 商品期货与股票区别 提示及建议：1.期市实行强制平仓制度，要求投资者对风控具有较高要求。2.期货风险来源于保证金放大效应，也就是资金杠杆作用。3.期货价格不会过于偏离现货，随着合约到期期现价格归于一致。4.找出期市种类相关的股票，利用两市价格传导作用提前在股市做好第一手准备。5.操作性高，不管牛熊市都适合投机和企业套期。商品期货独特的交易方式在牛熊市均可赚钱，T+0的日内操作在价格风控上具有一定优越性。 期货 股票 保证金比例 10%-20% 100% 交易方向 双向交易 单边交易 交易制度 T+0 T+1 交割期限 有 无 商品期货：塑料篇 2011塑料行情回顾 国内通胀形势日益严峻，货币政策持续紧缩，缺血的塑料中小企业背负沉重的资金压力的同时，仍需面对高企的成本运营压力与需求下滑的双重考验，世界经济复苏乏力，欧债危机持续发酵，地缘政治风险不断，需求的不振不仅难以化解近扩产的庞大产能，亦无力消化居高不下的成本压力，塑料贸易以及制品企业亏损情况较为普通。塑料期货价格也经历了高位盘整和持续大幅下跌的过程。 2011塑料五阶段 第一阶段：1-5月通胀严峻，货币政策由适度宽松转向紧缩。 第二阶段：5-6月，油价跟世界经济脱轨，引发纽约原油期货暴跌。 第三阶段：7月，1-7月份央行进行了3次加息，6次上调存款准备金率，资金链紧张，贷款成本上涨。同时，基本面改善，石化企业调涨出厂，用料旺季将至，库存经过消耗，下游补库意愿提振 第四阶段：8-10月，国内通胀至高点，政策紧缩致资金面临巨大压力，市场需求意愿不强.国外多国信用评级下降，债务风险高企，油价，股市大幅下跌。 第五阶段：10-12月份，虽有六大央行联手救市，中国央行三年以来首度下调存款准备金率，但利好难以对冲需求低迷以及欧债问题随时扩大的风险，市场低位震荡局面延续 LLPED基本面现状分析 上游原材料现状分析及影响力 产业链相关度持续下降，成本传导遇阻 原油-石脑油-乙烯-聚乙烯-塑料，是石油和化工产品中非常具有代表性的一条产业链。 总体来说这条产业链在价格上存在一定的比例关系，但工业产品价格传递与生产销售市场等众多因素有关，这种不平衡在2011年尤为明显。 背景：塑料行业供需现状 09-10年国内聚乙烯项目集中上马，大量新增产能释放冲击市场，新增的产能占总产能的比例高达1/3以上，即使按正常需求增速，消化庞大的新增产能需要两到三年时间，但美国经济复苏艰难，欧洲备受债务危机困扰，国内经济增速放缓，内外需求形势的不利局面，导致供需矛盾的加剧。 聚乙烯供给现状分析 1.聚乙烯产量增速大幅下滑，进口量保持平稳 2.库存压力庞大，限产令增速冲高回落 在产量增速大幅下滑的同时，却面对的是塑料社会库存居高不下的局面，造成这种局面的重要原因首当其冲的是需求的不振。 聚乙烯需求现状分析 1.尽管产量增速保持稳步增长，但销售量较去年同期有所下降，直接导致库存的增加，一定程度反映出了下游消费的乏力。在目前原材料价格持续下跌，市场信心疲软，库存居高不下的情况下，预计行业将面临一个去库存化的过程 2.国内制造业获利下滑，需求进入收缩期 3.外围经济环境不佳，对外贸易面临不利局面 自欧盟持续受到债务危机困扰，经济增长也承受了实质性的影响，市场需求放缓对全球经济产生明显影响。中欧目前互为最大贸易伙伴，尤其是中国对欧以日用消费品出口为主，民间消费放缓对中国影响明显。 金融政策影响力 金融政策的变化不仅通过影响现货供需基本面，进而间接影响期货市场。也可以直接影响市场交易者心理，通过资金变化直接作用于期货市场 ? 存款准备金率下调，货币政策发出转向信号 2011年在防通胀的政策基调下，货币政策持续收紧，力度之大不惜伤害实体经济活力为代价。中小制造企业融资陷入困境，钱荒大规模上演，不少中小企业倒闭，需求严重受到抑制的同时，传导致大宗商品市场，经过近半年的高位盘整后，价格进入下行通道，目前物价虽已得到控制，但需求面却难以向好。为了提振低迷的需求环境，缺血的经济体需要重新注入获利，政策存在放松的需要 影响期货因素 通过以上的一系列分析，我们可以总结出影响期货的因素： 1.供求