_国都证券-2010年证券行业投资策略：“传统+创新 ”双重驱动带来投资机会-091223.pdf

所 金融业/证券行业 究 研 2009 年 12 月 23 日 行业研究 证券行业 跟踪评级：维持 推荐－Ａ 证券行业： “传统+创新 ”双重驱动有望带来投资机会 —2010 年证券行业投资策略报告 券 核心观点： 证 传统业务有望稳定增长 都 国 经纪业务方面，按照中性的假设，受益于流通市值的持续扩容， 图：行业指数表现 2010年日均股票交易额有望达到 2379亿元，较 09年增长约 7%；自营 业务方面，从经济基本面、流动性及估值来看，2010年股票投资仍存 140% 120% 在较好投资机会，预计券商投资策略会从 09年的保守谨慎转向适度积 100% 80% 60% 极，投资收益会较 09年有所改善；投行业务方面，由于监管层大力支 40% 20% 持直接融资发展，包括主板、中小板、创业板及未来可能推出的国际 0% -20% 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 板等多层次融资渠道的发展将为券商投行业务的发展提供非常有利的 8- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 9- 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 环境；资管业务方面，今年以来券商集合理财产品发