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2014 年城投行业薪酬现状 众达朴信高级咨询顾问 张震 国民经济行业分类中并没有将中国城市基础设施投融资平台企业即城投企 业纳入其中。目前，城投企业的主营业务主要集中在城市基础设施的投融资、市 政公用事业、土地一级开发和房地产开发等非经营性、准经营性和经营性业务。 2010 年《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》对地方 政府融资平台公司进行了界定，认为地方政府融资平台公司是指由地方政府及其 部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融 资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。 随着城镇化率的不断提高和政府的经济刺激，城镇的基础设施投资规模也在 快速增长，尽管受到国家宏观经济调控政策的影响，其增长速度有所放缓，但从 长期来看，我国城镇化率还处于上升阶段，未来我国城市基础设施投资需求仍很 大。假设我国年均GDP 平均增速保持在7%左右，同期城市市政公用设施投资额 占GDP 的比重保持在3%，未来5 年，我国城市市政公用设施投资总规模将达到9 万亿元左右。城投企业作为城市基础设施的投融资主体，未来其业务规模仍将保 持增长。另一方面，城市基础设施投融资等非经营性业务的公益性很强，但存在 资金随意划转和不规范的政府担保行为，增加了城投企业的经营风险。 2006-2012 年我国城市基础设施建设情况 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 建成区面积（千平方公里） 33.70 35.50 36.30 38.10 40.10 43.60 45.60 城市道路长度（万公里） 24.1 24.6 26.00 26.90 29.40 30.90 32.70 供水管道长度（万公里） 43.00 44.70 48.00 51.00 54.00 57.40 59.20 排水管道长度（万公里） 26.1 29.2 31.50 34.40 37.00 41.40 43.90 供热面积（亿平方米） 26.59 30.06 34.89 37.96 43.57 47.38 51.84 天然气管道长度（万公里） 12.10 15.50 18.40 21.90 25.60 29.90 34.30 数据来源：国家统计局发布，众达朴信整理 土地一级开发业务是地方政府为了增强城投企业自身的现金流和盈利能力 而划拨给城投企业的政府职能。土地出让的不确定性是城投企业在这块业务的主 要经营风险：如果土地不能交易成功，将会导致土地一级开发的成本无法收回， 资金链断裂，进而导致其无法偿付相应的银行贷款或债券本息。近期国内房地产 和土地出让市场的交易量的下降，加大了从事土地一级开发和房地产开发业务的 城投企业的经营风险。 数据来源：《2013 年国土资源公报》 一、薪酬增长依赖行业经营环境 根据众达朴信必威体育精装版发布的 《2013-2014 年度城投行业薪酬调研报告》显示， 去年城投行业整体薪酬水平较2012 年增长了11.5%，超过全行业平均薪酬涨幅 0.7 个百分点，较2012 年城投行业的薪酬涨幅低0.2 个百分点。城投行业薪酬 涨幅整体保持稳定，略高于全行业薪酬涨幅平均水平。 城投行业薪酬涨幅 12.5% 12.0% 11.5% 11.0% 10.5% 10.0% 9.5% 9.0% 8.5% 8.0% 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 城投行业 全行业 数据来源：众达朴信 《2013-2014 年度城投行业薪酬调研报告》 众达朴信合伙人白睿认