2009我国证券市场存在的问题和应对策略分析.pdfVIP

技 术 与 市 场 金 融 管 理 第16卷第1期2009年 我国证券市场存在的问题和应对策略分析 陈 媛 西 南财经 大学金 融 学院 成都 611130 摘要 ：中国的金 融市场特 别是 作 为 长期 资本 为主要特 征 的证券 市场 ，一 方 面经过 多年 的快速 发展 已经初 具 雏 形 ；另 一 方 面又很不规 范 ，功能错 位 ，监 督 乏 力 ，又 面临加入WTO后 市场 开放 的 巨大压 力 。 本 文从 目前证券 市场 出现 的 问题 出 发 ，提 出了 系列解决 问题 的策略措施 。 关键词 ： 证券 市场 问题 监管 1. 相关概念和 背景 随着股份制改革的深入和证券市场规模的扩大，目前证券 证券市场是股票 、债券 、投资基金等各种有价证券发行和 市场管理体制的弊端也 日益暴露出来，管理行为显得无序和紊 买卖 的场所。证券市场通过证券信用 的方式融通资金，通过证 乱。政府法律法规的执行与制定并没有让投资者感到满意，监 券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置了社会资源 ，支 管部 门对于虚假违规行为没有用法规给予有效制止，这是 目前 持和推动 了经济发展，因而是资本市场的核心和基础 ，是金融 证券市场不振和波动大的一个重要原因。由于证券市场为政府 市场中最重要的组成部分。 所主导或政府隐性担保，上市公司 （或中介机构）有获违法乱纪 证券市场具有投机性强、风险性高的特点，其发展状况关 收益之权利，但没有承担其处罚之责任。 系到经济的全局和社会的稳定，我国证券市场的逐步发展，标 3. 完善证券 市场的措施 志着我国经济运行机制 已由过去单一依靠货币市场转入货币 3.1 改善上 市公司股权 结构 ，确保所 有 者 的利 益 市场与资本市场结合的新的运行机制。实践证 明，它已成为社 对于非国家经济命脉行业 的上市公司，逐步降低单一 国有 会主义市场经济体系中不可或缺 的重要组成部分，对于推动我 股持股人 的股权集 中程度 ，培育多元化投资主体，尤其是机构 国企业的改革和发展，促进市场经济的建立和完善 ，发挥着显 投资者 ，促进股东之 间的相互制衡 ，改善股权高度集 中和高度 著的积极作用。但我国证券市场仍处于发展阶段，还存在着很 分散分别带来的“一股独大”和内部人控制 问题。同时，要建立 多的问题。 和规范 国有资产的运营 、管理和监督体制 ，明确上市公司国有 2. 当前我国证券 市场存在的 问题 股权的代表，促使其正确行使权力并承担相应的职责。 2.1 上 市公司的股权 结构 不合 理 3.2 建 立 完备 的市场体 系 股权结构是指各种股权在一个股份制企业中的比例。我国 随着股票、债券、基金等交易品种不断丰富，上市公司质量 证券市场的发展首先经历的是企业股份制改造 的过程，而企业 明显提高，交易登记结算的改进，基本建成集中统一的全 国结算 股份制改造却面临着企业所有制性质 的问题，在原有的公有制 体系；证券期货业信息系统初步建成，证券市场信息发布质量有 下，企业的财产所有权主要属于国家所有和企业集团积累两个 较大提高；证券中介机构体系不断健全，形成一批功能完备、服 主体，在企业进行股份制改造 时，企业 的资产折股部分相应也 务优 良的大型证券公司。随着市场规模的扩大和市场体系的完 就 由国家和企业持有。因此，一家公司中便出现 了国家股、法人 善，实现规模经营，降低交易成本，市