改进线性激励契约的曲率 The Curvature Improving on the Linear Incentive Contract.pdf

预 测 V01．21．No5 FORECASTING 2002年第5期 改进线性激励契约的曲率 罗大伟。万迪畴。郝云峰 (西安变通大学管理学院，陕西西安710049) 摘要：尽管在最简单的委托代理模型中研究的激励契约是线性的，但是现实中的教励契约往往是凹的或凸的。 丰文的目的是在一，卜委托代理的框架内研究改进线性激励契的的曲率。我们规定了一个二阶多项式的激励契 约与一个两状态的噪声分布。我们从理砖上证明在这些具体规定下，作为对线性激励契约的改进，最优激励契 约在什么条件下应请是凹的或凸的。 关键词：线性激励契约；曲率；凸性；凹性；噪声 中图分类号：C936 文献标识码：A 文章编号：1003—5192(2002)05，0070．03 The theLinearIncentiveContract Curvature on Improving LUODa·wei，WAN Di—fang，HAOYun—feng (School 710049，China) ofManagement，鬲’nnJim,tongUniversity，Xi’an AlKtract：Whiletheincentivecontractsstudiedinthe modeLsaleline worldincentive simptestprinciple-agent r，real contractstendtobe The 0f isto thelinearin- coDcaveorconvex purposethe studythecurvature paper improving(m centiveCOntractinthe framework．Weaincentivecontractoftwoorder andatwo- prindple-09ent prescribe Ix)lynomial statedislributionofnoiseWe whatconditionsthe contractshoutdbeconc{tveorconvex theoretical[yprove()11 optinM inth·．,se when onthelinearincentivecontract prescriptionsimproving words：Iinearincentive Key colltract；curvature；concavity；convexity；noise 1引言 最优激励契约。在典型的委托代理框架内，风险厌 恶的代理人采取一个不可观测的或隐蔽的行为a， 激励契约的研究始于代理理论，它要求激励契 用以制造随机产出z(a)，并得到补偿W(z)和效 约的设计应使管理者的利益与股东的利益相一致。 用“(w，n)。最优激励契约W’(z)最大化了风 管理者与股东之间的利益冲突由Jens