投行研究_清科集团_清科集团_《2015新三板投资报告》发布,新三板如何站上风口？_20150310.pdfVIP

清科观察：《2015 新三板投资报告》发布，新 三板如何站上风口？ 2015-03-10 16:59 清科研究中心 摘要截至2014 年12 月31 日，新三板挂牌数为1572 家，2014 年新增挂牌12 16 家，同比增加3.4 倍。目前仍有在审企业500 多家，券商已签约的拟挂牌企 业达到3700 多家。三项相加，挂牌企业与拟挂牌企业总和接近6000 家。 2014 年新三板全面扩容，截至2014 年12 月31 日，新三板挂牌数为 1,572 家，2014 年新增挂牌1,216 家，同比增加3.4 倍。2014 年8 月25 日，千呼万唤的新三板做市商业务正式开始实施，从投资者到挂牌公司均 对此期待甚高，整个新三板市场因此迎来新气象，其流动性或许“全面复活”。 尤其近期新三板的交投持续火热，2015 年3 月9 日新三板共有350 只股 票出现交易，单日总成交突破13 亿元，达到13.22 亿元。此外，政策方 面也利好新三板转板机制和未盈利的创业企业挂牌新三板，两会期间，证 监会表示，2015 年证监会将调研和试点多层次市场转板机制，考虑先从 新三板与创业板之间的转板机制进行试点，因此新三板或将迎来一场前所 未有的资本盛宴。在此背景下，清科研究中心特此发布《2015 年中国新 三板发展与投资研究报告》，报告针对新三板市场的发展现状和特点进行 细致分析和研究，并探索新三板未来发展方向，为投资者提供参考意见。 新三板挂牌企业1572 家，VC/PE 投资占比26.21% 2014 年是新三板加速发展的一年，1 月24 日，新三板扩容至全国， 首批来自全国28 个省、市、自治区的285 家企业在北京举行集体挂牌仪 式。这是国务院于2013 年年底发布《关于全国中小企业股份转让系统有 关问题的决定》后的首场集体挂牌。首批企业集体挂牌后，新三板挂牌企 业数量达到621 家，一举超过中小板企业数量。 自2014 年初首批企业集体挂牌以后，新三板企业数量实现迅猛增长。 截至2014 年12 月31 日，新三板挂牌数为1572 家，2014 年新增挂牌1 216 家，同比增加3.4 倍。目前仍有在审企业500 多家，券商已签约的拟 挂牌企业达到3700 多家。三项相加，挂牌企业与拟挂牌企业总和接近60 00 家。按照目前40 多个工作日的审查速度，预计2015 年中前后，新三 板企业数量有望超越整个A 股企业数量。 从行业分布情况看，制造业是新三板的行业第一，883 家挂牌公司， 占总挂牌企业数56.17%，总股本为339.73 亿股，占比51.6%；其次是信 息传输、软件和信息技术服务业，360 家挂牌公司占22.9%，总股本为8 4.85 亿股，占比12.89%；其余行业的挂牌公司家数均未过百，建筑业、 科学研究和技术服务业、农/林/牧/渔业分别为57 家、55 家和38 家。 在 2013 年末扩容之后，新三板市场出现了一些新的行业，比如以九 鼎投资和财安金融为代表的金融行业；以海格物流为代表的物流业；以嘉 达早教为代表的教育与培训行业，这些行业随着扩容新政的实施，行业属 性也逐渐放开。 从企业的地域分布来看，北京、江苏、上海和广东省是新三板挂牌公 司的主要分布地，主要是因为这四地为创业创新企业的汇聚地，中小企业 资源比较发达。北京有362 家挂牌公司，占比23.0% ；江苏有171 家挂牌 公司，占比10.9%；上海有166 家挂牌公司，占比10.6%；广东有149 家挂牌公司，占比9.5% 。西部地区的经济活动并不活跃，甘肃、内蒙古、 青海三省总共只有7 家挂牌公司。 环渤海、长三角、珠三角等区域，受益于区域和资源优势，高新技术 产业发展领先，挂牌企业数量相对集中。而以江西、甘肃、山西等省份为 代表的中西部地区，由于地理位置和资源的影响，创新经济并不活跃，挂 牌企业数量相差悬殊。以重庆、云南和四川为例的西南地区，经历持续发 展和累积，一些优秀的高新技术企业正强势崛起，通过借力资本市场走向 全国。新三板市场门槛低、审核快给发展中的中小企业提供了良好的成长 空间。 同时在新三板市场中，2014 年机构所参与挂牌企业数量同比2013 年 有飞跃的增长。曾经投资过新三板挂牌企业的机构比例为 26.2%，而在这 些机构中，表示计划投资新三板企业的机构占比75.9%，由此可见机构看 好新三板市场的发展。根据私募通统计，在1572 起新三板挂牌案例中， 有412 起有VC/PE 投资，占比26.21% 。目前VC/PE 投资